20260112-国泰期货-铅_海外库存减少_支撑价格_2页_637kb

铅市场分析总结（2026年01月12日）

核心内容

2026年1月12日，铅市场整体表现呈现震荡态势，主要受海外库存减少及市场供需变化的影响。从价格走势来看，沪铅主力收盘价为17395元/吨，微涨0.35%；伦铅3M电子盘收盘价为2046.5美元/吨，上涨1.49%。尽管价格有所上涨，但铅趋势强度为0，表明市场整体处于中性状态，缺乏明确的上涨或下跌趋势。

主要观点

1. 库存变化

• 沪铅期货库存：16188吨，较前日增加2321吨。
• LME铅库存：222725吨，较前日减少3725吨。

LME铅库存的减少对价格形成了一定支撑，而沪铅库存的上升则表明国内供应相对稳定，未出现明显短缺。

2. 价格与成本关系

• 上海1#铅升贴水：25元/吨，与前日持平。
• LME CASH-3M升贴水：-44.05美元/吨，较前日下降2.55美元/吨。
• 铅锭现货进口盈亏：106.2元/吨，较前日上升13.71元/吨。
• 沪铅连三进口盈亏：41.48元/吨，较前日上升31.98元/吨。

进口盈亏的上升表明，当前进口铅的成本优势有所扩大，可能对国内市场价格形成一定压力，但整体仍维持在盈利区间。

3. 废旧电池与再生铅

• 废电动车电池价格：10000元/吨，较前日下降50元/吨。
• 再生精铅价格：17025元/吨，较前日下降150元/吨。
• 再生铅综合盈亏：79元/吨，较前日下降83元/吨。

再生铅市场表现相对疲软，价格和盈亏均有所下滑，可能反映成本上升或需求减弱。

4. 市场交易情况

• 沪铅主力成交量：41211手，较前日减少46309手。
• 伦铅成交量：6649手，较前日减少4916手。
• 沪铅主力持仓量：58364手，较前日增加12336手。
• LME铅持仓量：178625手，较前日增加1223手。

成交量下降表明市场活跃度有所降低，但持仓量的增加则显示出投资者对铅市场的关注度较高，可能对未来走势持观望态度。

关键信息

• 市场趋势：铅趋势强度为0，整体处于中性状态。
• 库存动态：LME铅库存减少，对价格形成支撑；沪铅库存上升，供应相对稳定。
• 成本与利润：进口盈亏上升，显示进口铅仍具成本优势；再生铅市场表现疲软，利润空间缩小。
• 价格波动：沪铅与伦铅价格均小幅上涨，但市场整体缺乏明确方向。

风险提示

• 市场趋势强度为0，表明短期内价格可能维持震荡。
• 铅市场受库存变化、成本波动及宏观经济因素影响较大，需持续关注。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，不建议盲目操作。

数据来源

• Bloomberg
• 同花顺iFinD
• SMM
• SHMET
• 国泰君安期货研究

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。