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铅市场分析总结（2025年12月18日）

核心内容概述

2025年12月18日，铅市场整体表现偏弱，主要受库存减少和市场情绪影响。从价格和持仓数据来看，沪铅和伦铅均出现下跌，但库存下降对价格形成了一定支撑。此外，市场对美联储政策的预期以及企业对未来通胀的担忧也对铅市场产生影响。

主要观点

1. 价格表现

• 沪铅主力收盘价：16740元/吨，较前日下跌0.62%。
• 伦铅3M电子盘收盘价：1942美元/吨，较前日下跌0.23%。
• 价格整体偏弱，但库存减少为市场提供了一定支撑。

2. 市场流动性

• 沪铅主力成交量：33744手，较前日增加5454手。
• 伦铅成交量：7330手，较前日减少1627手。
• 成交量有所上升，显示市场活跃度增强，但伦铅成交量下降表明国际市场需求疲软。

3. 持仓变化

• 沪铅主力持仓量：52531手，较前日增加9784手。
• 伦铅持仓量：174467手，较前日减少5622手。
• 沪铅持仓量增加，可能反映多头信心增强；而伦铅持仓减少，可能表明空头操作活跃。

4. 升贴水与进口盈亏

• 上海1#铅升贴水：45元/吨，较前日增加20元/吨。
• LME CASH-3M升贴水：-48.16美元/吨，较前日增加3.36美元/吨。
• 铅锭现货进口盈亏：199.81元/吨，较前日减少93.01元/吨。
• 沪铅连三进口盈亏：33.68元/吨，较前日减少56.83元/吨。
• 升贴水变化显示市场对现货的偏好有所增强，但进口盈亏下降表明进口成本上升或需求减弱。

5. 库存数据

• 沪铅期货库存：15203吨，较前日减少25吨。
• LME铅库存：265575吨，较前日减少2875吨。
• 库存下降表明市场供应趋紧，对价格形成支撑。

6. 行业动态

• 废电动车电池价格：9875元/吨，较前日持平。
• 再生精铅价格：16750元/吨，较前日下跌75元/吨。
• 再生铅综合盈亏：-29元/吨，较前日下跌86元/吨。
• 废电动车电池价格稳定，再生铅成本压力上升，影响市场供需关系。

关键信息

市场趋势

• 铅趋势强度为0，表明市场处于中性状态，没有明显的上涨或下跌趋势。

外部因素

• 美联储理事沃勒表示仍有50-100BP降息空间，但无需急于行动。
• 美国财长贝森特驳斥对哈塞特是否具备美联储主席资格的担忧。
• 美国企业CFO预计明年物价上涨4.2%，关税仍是主要担忧。

数据来源

• Bloomberg
• 同花顺iFinD
• SMM
• SHMET
• 国泰君安期货研究

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