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北向流入大消费全年回正

核心内容概述

本周全球资金呈现以下趋势：

• 货币市场净流入，股票与债券市场净流出，资金流向为货币 > 股票 > 债券。
• 北上资金净流入40.64亿元，全年累计净流入达615.68亿元，显示A股在海外动荡中的韧性。
• 南下资金净流入70.26亿元，累计净流入达1587.82亿元，主要流入可选消费、医疗保健、信息技术等行业。
• ETF资金整体流出，其中宽基指数ETF净流出82.7亿元，科技ETF流入最多（19.72亿元）。

主要观点

全球资金流动

1. 大类资产：全球资金本周净流入货币市场，流出股票与债券市场。
2. 债券市场：中美10年期国债利差小幅扩张至-0.33%，全球资金自3月以来首次回流中国主权债，美国长期债获资金流入。
3. 权益市场：全球资金流出发达市场与新兴市场，但发达市场表现相对占优，累计收益率之差扩大至17.5%。
4. 行业偏好：全球资金流入A股科技（4.18亿美元）与金融（2.95亿美元），流出原材料（-0.88亿美元）与基础设施（-0.12亿美元）；美股科技（2.22亿美元）与公用事业（1.51亿美元）获资金流入，金融（-14.13亿美元）与能源（-5.35亿美元）流出最多。

北上资金流向

1. 净流入行业：消费（51.83亿元）、医药医美（37.05亿元）、高端制造（18.98亿元）为本周净流入前三行业。
2. 净流出行业：周期（-56.54亿元）、大金融（-21.16亿元）、公共服务（-10.03亿元）为净流出前三行业。
3. 个股表现：净买入前列个股包括贵州茅台（30.99亿元）、东方财富（18.81亿元）、格力电器（13.69亿元）、药明康德（11.82亿元）、通威股份（11.25亿元）；净卖出前列个股为三花智控（-21.80亿元）、宁德时代（-21.11亿元）、五粮液（-15.90亿元）。
4. 年度表现：今年以来，北上资金净流入最多的是高端制造（332.59亿元）、大金融（267.46亿元）、公共服务（177.22亿元），流出最多的是医药医美（-121.67亿元）、科技（-110.2亿元）、综合（-1.06亿元）。

南下资金流向

1. 净流入行业：可选消费（26.7亿港元）、医疗保健（17.5亿港元）、信息技术（9.8亿港元）为净流入前三行业。
2. 净流出行业：材料（-6.6亿港元）、金融（-3.9亿港元）、能源（-2.9亿港元）为净流出前三行业。
3. 个股表现：净买入前列个股包括理想汽车-W（17.86亿港元）、小鹏汽车-W（15.14亿港元）、香港交易所（9.44亿港元）、吉利汽车（5.74亿港元）、协鑫科技（5.42亿港元）；净卖出前列个股为宁德时代（-180.66亿港元）、中国平安（-25.81亿港元）、药明康德（-11.82亿港元）。
4. 年度表现：今年以来，南下资金净买入最多的是美团-W（436.22亿港元）、腾讯控股（268.24亿港元）、中国海洋石油（177.17亿港元）、快手-W（174.74亿港元）、李宁（124.95亿港元）。

ETF资金流动

1. 宽基指数ETF：本周净流出82.66亿元，与上周净流入24.95亿元形成对比。
2. 风格指数ETF：本周净流出4.73亿元，上周净流出14.82亿元。
3. 主题指数ETF：本周净流出6.67亿元，上周净流出2.13亿元。
4. 行业ETF：科技ETF（19.72亿元）为本周流入最多，大金融ETF（-15.42亿元）为流出最多。

关键信息

• 全球资金：本周流入货币市场，流出股票与债券市场；中美10年期国债利差小幅扩张，资金回流中国主权债。
• 北上资金：净流入消费、医药医美、高端制造，流出周期、大金融、公共服务；净买入贵州茅台、东方财富、格力电器等。
• 南下资金：净流入可选消费、医疗保健、信息技术，流出材料、金融、能源；净买入理想汽车、小鹏汽车、美团等。
• ETF资金：整体流出，科技ETF流入最多，宽基指数ETF净流出82.7亿元，风格指数ETF净流出4.73亿元，主题指数ETF净流出6.67亿元。

总结

全球资金本周呈现流出股市与债市、流入货币市场的趋势。北上资金持续流入消费、医药医美及高端制造，显示出对A股市场的信心。南下资金则偏好可选消费、医疗保健及信息技术，同时对部分行业如材料、金融、能源呈现净流出。ETF市场整体资金流出，科技ETF表现突出，但宽基指数ETF净流出显著。整体来看，资金流动趋势显示A股在动荡中展现出韧性，科技与消费行业受到青睐。