20211220-瑞达期货-红枣年报_供应减少消费降级_关注季节性走货量_12页

红枣市场分析总结

核心内容

2021年红枣市场经历了四个阶段的波动，整体呈现震荡回落、大幅下跌、快速拉涨、宽幅震荡的特点。2022年红枣市场预计将受到供给减少、消费降级及季节性因素的多重影响，价格走势存在不确定性。

主要观点

• 供给端：新疆作为我国最大红枣产区，2020年后出现弃荒、套种、砍树等现象，叠加补贴力度不足及降雨影响品质，导致红枣产量持续下降。预计2022年全国红枣产量将减少约10%，至650万吨附近。
• 成本端：21/22年度红枣仓单成本提高，预计达12000-13000元/吨，较去年同期增加2000-4000元/吨，对郑枣期价形成支撑。
• 消费端：2021年12月中旬进入传统旺季，河北一级灰枣价格上涨53.33%，但高价抑制消费，走货量不及预期。疫情反复进一步加剧消费降级趋势，预计2022年上半年红枣现货价格高位整理后回落，三季度价格下调为主，四季度因减产及滋补需求旺季，价格有望回升。
• 期货市场：2021年红枣期货市场活跃度大幅提升，成交量翻倍，净持仓量增加近5倍，市场波动加剧，投资者参与度显著提高。

关键信息

一、2021年红枣市场回顾

1. 第一阶段（1-4月中旬）：红枣价格指数宽幅震荡，区间为9900-11000元/吨。
2. 第二阶段（4月下旬-6月）：价格大幅下跌，从10200元/吨跌至8350元/吨，跌幅约18.0%。
3. 第三阶段（7月-8月）：价格快速拉涨，从8600元/吨涨至15035元/吨，涨幅约74.0%。
4. 第四阶段（9月-至今）：价格宽幅震荡，区间为13500-17500元/吨。

二、供给端影响因素分析

1. 新疆红枣减产：2020年后新疆红枣种植面积及产量持续下降，2021年阿克苏地区种植面积减少10万亩，第一师种植面积减少8万亩。
2. 新季红枣成本高企：新季红枣成本价格远超去年同期，预计21/22年度红枣合约仓单成本达12000-13000元/吨。
3. 仓单数量增加：2021年12月17日，郑商所红枣期货仓单为10286手，有效预报为6056手，合计约81710吨，远高于去年同期水平。

三、消费端影响因素分析

1. 疫情抑制消费：零星疫情反复影响红枣消费预期，春节备货需求不及往年。
2. 出口提振作用有限：2021年红枣出口量预计为2万吨，占总消费量0.2%，对市场提振有限。
3. 进口量极少：2013年以来我国红枣进口量均不足1吨，且呈下降趋势。

四、2021年红枣期货市场活跃度

• 成交量与成交额：2021年红枣期货成交量最高达854073手，成交额为4457443.85万元，较年初显著增长。
• 持仓情况：2021年12月17日，红枣期货净持仓为-4308手，多头与空头持仓均大幅增加，市场趋势难测。

五、2022年红枣市场展望

• 供应减少：预计2022年新疆红枣种植面积及产量仍持续下降，全国产量减少约10%。
• 价格走势：2022年前三季度郑枣价格指数延续高位整理后回调，四季度有望企稳回升。
• 季节性影响：三季度水果市场竞争加剧，红枣价格可能下调；四季度因减产及滋补需求旺季，价格有望回升。

风险提示

1. 政策面变化
2. 产量减少幅度
3. 需求变化
4. 资金持仓情况
5. 仓单数量及成本
6. 其他水果的联动作用

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