20221224-华安证券-基础化工行业周报_万华化学40万吨MDI装置全线贯通_原油_TDI_MDI价格上涨_41页_2mb

万华化学40万吨MDI装置全线贯通，化工行业周回顾及投资建议

核心内容概览

• 行业动态：万华化学40万吨MDI装置全线贯通，实现一次性开车成功，标志着其在聚氨酯领域的重要进展。
• 市场表现：本周化工板块整体跌幅为 $-5.64%$，排名市场第27位，跑输上证综指和创业板指。
• 价格波动：原油、MDI、TDI等产品价格上涨，液氯、硝酸、丙酮等产品价格下跌。
• 投资建议：重点推荐合成生物学、新材料、地产&消费链三大主线，关注相关龙头企业。

主要观点

行业周观点

• 化工板块整体表现低迷，跌幅 $-5.64%$，低于市场平均水平。
• 原油价格有所上涨，WTI原油价格为77.28美元/桶，布伦特原油价格为82.70美元/桶。
• 能源价格高位运行，短期内供需矛盾难以缓解，中期政策维稳预期增强，长期资本开支将增加。
• 能源价格上涨推升下游成本，部分基础化工企业价差收敛，但出口收益有望增加。

2023年行业展望

1. 合成生物学：在碳中和背景下，生物基材料成本下降及“非粮”原料突破，有望迎来需求爆发。
2. 新材料：国产替代加速，如高性能分子筛、气凝胶、负极包覆材料等，建议关注中触媒、蓝晓科技、泛亚微透等企业。
3. 地产&消费链：政策边际改善，地产和消费链化工品有望受益，建议关注万华化学、卫星化学、美瑞新材等企业。

化工价格周度跟踪

涨幅前五

1. WTI原油 $+5.38%$
2. 聚合MDI $+4.90%$
3. 纯MDI $+4.24%$
4. 己二酸 $+2.67%$
5. 硫酸钾 $+2.50%$

跌幅前五

1. 液氯 $-200.00%$
2. NYMEX天然气 $-23.43%$
3. 硝酸 $-6.25%$
4. 丙酮 $-4.74%$
5. 黄磷 $-4.62%$

价差涨幅前五

1. 己二酸 $+92.22%$
2. 顺酐法BDO $+90.84%$
3. 热法磷酸 $+35.04%$
4. PTA $+15.23%$
5. 聚合MDI $+12.09%$

价差跌幅前五

1. 电石法PVC $-66.42%$
2. 涤纶短纤 $-19.05%$
3. 黄磷 $-15.81%$
4. 双酚A $-10.54%$
5. 甲醇 $-10.04%$

化工供给侧跟踪

• 新增检修：本周新增8家化工企业检修，涉及PTA、丙烯酸、醋酸等产品。
• 重启企业：8家化工企业重启生产，预计12月下旬将有6家企业恢复生产。
• 产能变化：部分企业计划新增产能，如盛虹炼化新增丁二烯产能20万吨，仪征化纤新增PTA产能300万吨。

重点行业周度跟踪

石油石化

• 原油价格小幅上涨，库存降低。
• LNG市场需求偏弱，价格小幅下跌。
• 建议关注：中国海油、卫星化学、广汇能源。

磷肥及磷化工

• 磷矿石价格持稳，一铵价格小幅下跌，磷酸氢钙价格小幅下跌。
• 建议关注：云天化、川发龙蟒、川恒股份。

聚氨酯

• 聚合MDI、纯MDI、TDI价格小幅上涨。
• 建议关注：万华化学。

煤化工

• 尿素价格下跌，炭黑价格持平，乙二醇价格下调。
• 建议关注：宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升。

化纤

• PTA价格上涨，己内酰胺价格下跌，粘胶短纤价格持平。
• 建议关注：华峰化学、泰和新材。

农药

• 甘氨酸、草甘膦、氯氟菊酯价格持平。
• 建议关注：扬农化工、广信股份、利尔化学。

橡塑

• PE、PP价格维稳，PA66价格下跌。
• 建议关注：金发科技。

有机硅

• 金属硅价格下降，DMC价格持平，三氯氢硅价格下降。
• 建议关注：合盛硅业、新安股份。

重点公司动态

• 万华化学：40万吨MDI装置全线贯通，实现产品合格产出。
• 广西华谊新材料：75万吨/年丙烯及下游深加工一体化项目首次投料开车。
• 合盛硅业：获2亿元增资，部分股东计划减持。
• 宝丰能源：通过竞价购买股权，金额达17亿元。
• 华恒生物：部分股东计划减持公司股份。
• 广信股份：董事减持股份。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来的抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

建议关注企业

• 合成生物学：凯赛生物、华恒生物
• 新材料：中触媒、蓝晓科技、泛亚微透、晨光新材、信德新材
• 地产&消费链：万华化学、卫星化学、美瑞新材、硅宝科技
• 磷化工一体化：云天化、川恒股份、川发龙蟒、新洋丰、兴发集团
• 其他重点企业：龙佰集团、巨化股份、泰和新材、恒力石化、桐昆股份、扬农化工、广信股份、利尔化学、金发科技、合盛硅业、新安股份