天然橡胶月报（2023年12月）：供需双弱，震荡持续-20231201-和合期货-13页_1mb

天然橡胶供需分析与展望

一、供需双弱，支撑与压力并存

供应端支撑： 泰国等主产区因降雨增加，叠加国内云南产区11月末停割，供应预期延续宽松，但增幅逐步放缓。
需求端承压： 轮胎行业进入季节性淡季，半钢胎和全钢胎生产开工率显著下降；出口虽增长，但国内需求疲软，终端出货放缓。

二、市场表现与库存变化

• 价格走势： 天然橡胶期货11月月度跌幅明显，月内呈现震荡下跌趋势。
• 库存情况： 青岛地区保税及一般贸易库存继续降库，但去库节奏明显放缓，市场到货仍显不足，下游逢低补库有限。
• 进口数据： 中国10月天然橡胶进口同比小幅下降，但1-10月累计仍处于增长态势。

三、后市展望

综合供需矛盾，橡胶价格进入震荡整理格局。需求修复需基本面改善支撑，短期承压运行，但中期关注政策和技术面修复节奏。
主要风险点： 终端需求复苏迟缓、天气变化及宏观政策扰动。