2017-20170113-东吴证券-海立美达-002537-点评报告：备付金新规影响有限，业绩向好趋势不改_4页-1mb

海立美达（002537）点评报告总结

核心内容

本报告对海立美达（002537）在2017年1月13日央行发布备付金集中存管新规后的投资前景进行了分析，认为该政策对公司的业绩影响有限，并维持“买入”投资评级。报告涵盖了公司财务数据、盈利预测、投资建议及风险提示等内容。

主要观点

• 政策影响有限：央行发布的备付金集中存管新规是基于之前政策的延续，市场已有充分预期。新规要求支付机构将备付金交存至指定账户，暂不计息，但因备付金利息收入占比低，对公司的整体收入影响不大。

• 业绩向好趋势明确：公司2016年及之后的财务数据表明，其盈利能力和增长潜力显著提升。2016年净利润同比增长364%，2017年预计增长34.1%，2018年预计增长28.4%，显示公司业绩持续向好。

• 管理层信心：公司管理层在2016年12月通过信托计划增持股份，表明对公司未来发展和业绩增长的信心。

• 估值合理：根据盈利预测，公司2016-2018年的备考每股收益分别为0.55元、0.74元和0.95元，对应的PE分别为58倍、43倍和34倍，估值水平合理，具有投资价值。

• 双主业与金融科技发展：公司通过并购联动优势，实现了从传统业务向互联网金融的转型，未来在金融科技领域的发展前景广阔。

关键信息

财务与盈利数据

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

投资建议

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 未来预期：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上。

风险提示

• 新业务进展低于预期。
• 并购整合不及预期。

市场与财务数据

• 收盘价：32.00元。
• 一年最低/最高价：16.59元 / 34.24元。
• 市净率：2.9倍。
• 流通A股市值：9,600.00百万元。
• 每股净资产：5.01元。
• 资产负债率：38.07%。
• 总股本：300.00百万股。
• 流通A股：300.00百万股。

相关研究

1. 《金融大数据布局完成，科技助力消费金融爆发》（2016年12月14日）
2. 《海立美达：并表联动优势，业绩大增，互联网金融绽放在即》（2016年10月27日）
3. 《海立美达：并购联动优势，华丽转型互联网金融》（2016年2月21日）

免责声明

• 本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。
• 东吴证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司股份或提供相关服务。
• 投资需谨慎，市场有风险。