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金中投策略前瞻总结

核心内容

本报告为中投证券研究总部发布的“金中投”策略前瞻，分析了当前A股市场的整体走势，并对医药、电子信息、新能源汽车、高端装备、食品饮料等板块进行了深入研究。同时，还涉及基金、债券、港股、衍生品等多方面的市场分析。

主要观点

大盘走势

• A股市场整体呈现震荡反复，操作难度较大，预计短期内将维持窄幅震荡。
• 市场缺乏信心，中小盘或延续跌势，建议投资者控制仓位，谨慎操作。
• 清理配资对市场造成一定影响，但证监会采取了更为灵活的处理方式，以减少对二级市场的冲击。

板块机会

• 医药：行业增速保持较好水平，政策支持及消费升级推动其稳定增长，建议关注医药板块。
• 电子信息：受益于“互联网+”及《网络安全法》出台，信息安全行业迎来政策红利，建议关注。
• 新能源汽车：政策扶持力度大，行业快速增长，相关上市公司有望受益。
• 高端装备：受益于政策支持及技术升级，发展前景广阔。
• 食品饮料：行业逐步复苏，特别是高端白酒、调味品、预调酒等细分领域表现较好。

政策动向

• 国企改革顶层方案出台，推动市场化改革，强化资本市场作用。
• 央行改革存款准备金考核制度，由时点法改为平均法，提高资金使用效率。
• 特许经营法立法重启，预计年内有望出台，PPP模式进一步发展。
• 美联储宣布9月暂不加息，关注后续加息可能，对全球市场有一定影响。

关键信息

市场表现

• 本周A股市场震荡反复，成交金额偏低，市场观望气氛浓厚。
• 上证指数、深证综指、中小板指数、创业板指数周涨幅分别为-3.2%、-5.74%、-6.75%、-3.75%。
• 港股受内地救市及美联储加息预期减弱影响，保持震荡。

投资策略

• 建议投资者关注医药、电子信息、新能源汽车、高端装备等板块中的优质个股。
• 基金方面，建议保持轻仓，关注基建类基金。
• 债券方面，警惕违约风险，优质公司债仍可持有。

个股推荐

• 嘉事堂（002462）：区域药店龙头，新布局值得期待。
• 歌尔声学（002241）：电声器件龙头，受益于苹果新品发布。
• 科士达（002518）：新能源汽车充电业务加速成长。
• 杉杉股份（600884）：锂电材料龙头，加码新能源汽车业务。

行业分析

• 医药行业：2015年前7月收入增长9%，利润增长13.2%，预计全年保持稳定增长。
• 电子信息行业：受益于大数据发展及信息安全政策，迎来发展契机。
• 新能源汽车行业：8月产量和销量大幅增长，政策支持下持续向好。
• 高端装备行业：广东省推动标准化建设，未来十年增长潜力大。
• 食品饮料行业：高端白酒、调味品、预调酒等细分领域逐步复苏。

操作建议

• 股票：建议投资者关注医药、电子信息、新能源汽车、高端装备等板块的优质个股，适当进行波段操作。
• 基金：保持轻仓，关注基建类基金及优质公司债。
• 债券：可适当延长组合久期，关注低等级信用债风险。
• 港股：受外围市场影响，保持震荡，建议关注与内地政策联动的板块。

风险提示

• 市场风险：配资清理可能对市场情绪产生持续影响，市场信心恢复需时间。
• 政策风险：经济政策及改革措施的不确定性。
• 行业风险：部分行业如房地产、海工等面临增长乏力及政策调整。
• 信用风险：部分公司债存在违约风险，需谨慎对待。

数据概览

• 资金流向：本周银行、非银金融等板块资金净流入，食品饮料板块资金流出。
• 解禁市值：下周解禁市值约266亿元，部分个股解禁后实现全流通。
• ETF与期指：ETF继续下跌，期指维持震荡下跌走势，市场情绪仍偏空。
• 期权策略：建议卖出深度虚值认沽期权，若隐含波动率进一步下降，可考虑构建买入跨式策略。

总结

总体来看，A股市场短期仍将维持震荡格局，建议投资者控制仓位，关注医药、电子信息、新能源汽车、高端装备等具有增长潜力的板块。同时，港股受外围市场影响，保持震荡，需关注美联储政策变化及内地经济走势。在基金与债券方面，建议保持轻仓，关注优质资产及信用债风险。市场信心恢复仍需时间，投资者应保持谨慎，把握结构性机会。