20210731-光大证券-基础化工行业周报_强化战略科技突破_卡脖子_成熟制程增产助推半导体材料国产化_23页_2mb

行业研究总结：强化战略科技突破“卡脖子”，成熟制程增产助推半导体材料国产化

核心内容

本报告聚焦基础化工行业，特别关注半导体材料领域的国产化进程及市场表现，同时对化工各子行业进行价格及市场动态分析，并提供投资建议与风险提示。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 整体市场表现：本周A股市场大幅下跌，上证综指和深证成指分别下跌5.94%和3.70%，而半导体材料板块逆势上涨，尤其是光刻胶板块，涨幅达20.1%。
• 板块涨跌幅：Wind半导体材料指数上涨9.9%，光刻胶指数上涨20.1%。
• 个股表现：光刻胶板块中，晶瑞股份、彤程新材、南大光电分别上涨49.0%、20.8%和69.6%；湿电子化学品板块江化微上涨22.2%；电子特气板块华特气体和昊华科技分别上涨18.9%和12.1%。
• 基础化工板块：跌幅为3.2%，位居所有板块第11位。

2. 重点化工产品价格及价差走势

• 涨幅靠前的产品：丙烯酸、BDO、醋酸、PX、液化气（民用气）、电池级碳酸锂、金属硅、乙烯、合成氨、涤纶短纤等产品价格均有不同程度上涨。
• 跌幅靠前的产品：环氧丙烷、聚醚软泡、丁二烯、聚醚硬泡、双酚A、钛白粉（锐钛型）、正丁醇、聚乙烯醇、黄磷（净磷）、纯苯等产品价格下跌。

3. 半导体材料行业动态

• 政策支持：国家通过“十四五”规划、大基金等手段推进集成电路全产业链发展，重点支持材料、装备、工艺制造技术等关键领域。
• 国产替代趋势：随着中国大陆晶圆代工产能向成熟制程倾斜，半导体材料需求增加，国产企业有望提升市场份额。
• 投资建议：建议关注光刻胶（彤程新材、晶瑞股份、雅克科技、南大光电）、电子特气（华特气体、昊华科技）、湿电子化学品（江化微）、CMP材料（安集科技、鼎龙股份）等企业。

4. 行业风险分析

• 油价波动风险：油价快速下跌或维持高位将对化工产品价格和盈利产生影响。
• 下游需求不及预期风险：若下游需求增长不及预期，可能引发行业下行风险。

关键信息

投资建议

• 油气板块：关注中国石油、中国石化、中海油、新奥股份、卫星石化、民营大炼化。
• 农药板块：关注扬农化工、安道麦A、长青股份、利尔化学、先达股份、利民股份。
• 煤化工和尿素：关注华鲁恒升、阳煤化工、鲁西化工。
• 钾肥：关注冠农股份。
• 磷肥及磷化工：关注新洋丰、云天化、川恒股份、兴发集团、川发龙蟒、云图控股。
• 染料：关注浙江龙盛、闰土股份。
• 有机硅：关注新安股份、合盛硅业。
• 氯碱：关注中泰化学。
• 氟化工：关注金石资源、东岳集团、巨化股份。
• 维生素：关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。
• 半导体材料：关注晶瑞股份、彤程新材、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材、广信材料、飞凯材料。
• OLED产业链：关注万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。
• 锂电材料：关注当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

风险提示

• 油价波动：油价快速下跌或维持高位将对化工品价格及企业盈利造成影响。
• 下游需求：若下游需求不及预期，行业存在下行风险。

结构化总结

本周行情回顾

• 市场整体表现：A股市场整体下跌，半导体材料板块逆势上涨。
• 化工板块表现：中信基础化工板块下跌3.2%，涨幅居前的子板块包括民爆用品、改性塑料、钾肥、涂料油漆油墨制品、粘胶。
• 个股涨跌幅：涨幅前五的个股为百川股份、晶瑞股份、容大感光、永和股份、江化微；跌幅前五的个股为宏达新材、三孚股份、湖北宜化、青松股份、新纶科技。

重点化工产品价格及价差走势

• 涨幅靠前的产品：丙烯酸、BDO、醋酸、PX、液化气（民用气）、电池级碳酸锂、金属硅、乙烯、合成氨、涤纶短纤。
• 跌幅靠前的产品：环氧丙烷、聚醚软泡、丁二烯、聚醚硬泡、双酚A、钛白粉（锐钛型）、正丁醇、聚乙烯醇、黄磷（净磷）、纯苯。

半导体材料行业动态

• 国家战略支持：通过“十四五”规划和大基金等政策手段推进集成电路全产业链发展，重点支持材料、装备、工艺制造技术。
• 成熟制程需求：中国大陆晶圆代工产能扩张主要集中在成熟制程，对半导体材料企业研发压力有所缓解。
• 投资建议：建议关注具备高性能材料和国产替代潜力的企业，如光刻胶、电子特气、湿电子化学品、CMP材料等。

风险分析

• 油价波动风险：油价快速下跌或维持高位将影响化工产品价格及企业盈利。
• 下游需求风险：若下游需求不及预期，行业存在下行风险。

附录

• 分析师信息：

  • 赵乃迪：执业证书编号S0930517050005，联系电话010-57378026，邮箱zhaond@ebscn.com。
  • 吴裕：执业证书编号S0930519050005，联系电话010-58452014，邮箱wuyu1@ebscn.com。
  • 联系人：周家诺，联系电话021-52523675，邮箱zhoujianuo@ebscn.com。

• 法律声明：

  • 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
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  • 报告内容不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。

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图表说明

• 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）
• 图2：化工各子行业本周涨跌幅（申万行业分类）
• 图3：过去5个交易日Wind光刻胶指数成分股涨跌幅
• 图4：2020年全球各国（地区）新增晶圆代工产能占比
• 图5：2019-2020年中芯国际销售额分布情况（按制程分类）
• 其他图表：涵盖各类化工产品的价格走势及价差变动，如尿素、磷酸二铵、纯MDI、BDO、环氧丙烷、钛白粉、维生素、锂电材料等。

结论

本报告强调半导体材料在“卡脖子”技术突破中的重要性，并指出随着中国大陆晶圆代工产能向成熟制程倾斜，半导体材料需求增加，国产替代趋势明显。同时，对化工行业各子板块的市场表现及产品价格走势进行了详细分析，并提供了相应的投资建议和风险提示。