20231020-东海证券-晨会纪要_10页_395kb

晨会纪要分析总结

重点推荐

巨化股份（600160）

• 投资核心：氟化工行业或将进入长期景气周期，公司具备一体化优势。
• 理由：
  • 制冷剂政策调整加速行业洗牌，第三代制冷剂供给总量固定；
  • 公司HFCs产能利用率高，竞争优势明显；
  • 含氟新材料市场广阔，PVDF和氟化液需求增长受益；
  • 国内市场份额领先，客户资源丰富。
• 业绩预测：
  • 2023-2025年预计归母净利润分别达1607亿元、2558亿元、3693亿元；
  • EPS分别为0.60元、0.95元、1.37元；
  • PE分别为25.03倍、15.73倍、10.89倍。
• 评级：买入。

IGBT半导体

• 投资核心：新能源推动IGBT需求快速增长，国产替代加速。
• 理由：
  • 新能源汽车和新能源发电市场占比逐年提升；
  • 国内厂商国产化率2023年达32.9%，仍具备增长空间；
  • 车规级IGBT壁垒高，需关注认证周期。
• 市场预测：
  • 全球IGBT市场规模2026年达6857.8亿元；
  • 中国IGBT市场规模2026年达5520.9亿元；
  • 新能源汽车主导市场增长。
• 推荐标的：斯达半导、宏微科技、时代电气、士兰微、扬杰科技、闻泰科技。
• 评级：无具体评级，建议关注。

存款与社融增速差

• 核心数据：2023年M2与社融差高点回落，资金回流银行存款加速；
• 分析：
  • 总量增速底部企稳，银行扩表效应仍强；
  • 下一阶段可能因素：市场环境变化与银行信贷需求变化。
• 投资建议：关注银行板块，尤其是江浙地区优质银行如宁波银行、常熟银行。
• 评级：中性。

财经要闻

全球经济动态

• 美联储主席鲍威尔讲话，美债收益率创新高，暗示暂停加息但地缘政治风险升高；
• 美国初请失业金人数198万人，四周均值20.575万人；
• 一线城市房价企稳，二手住宅价格环比转涨。

政策动向

• 国务院印发《专利转化运用专项行动方案(2023-2025年)》，提出到2025年实现高价值专利产业化。
• 利率数据：MLF利率2.5%，LPR分别为3.45%、4.2%。

A股市场评述

大盘表现

• 上证指数3005点，跌1.74%；
• 深成指、创业板指双双收跌，分别下跌1.65%、1.28%；
• 大宗资金大幅净流出109亿元，量能放大。

行业与个股差异

• 抗跌板块：半导体、电子化学品等走出独立行情；
• 跌势板块：汽车、医药、油气、银行等拖累指数。

市场数据概况

• 股市表现低迷，板块分化显著；
• 北向资金净流出117亿元，南向资金未披露；
• 同花顺行业中性板块拖累估值；
• 商品市场螺纹钢价格反涨，国际原油维持高位震荡。

投资免责声明及评级

• 风险提示覆盖宏观经济、政策变化及行业特定风险；
• 研究员声明强调独立分析和诚信原则；
• 投资建议基于特定时间段预期，属内部研究参考。