20221226-国投安信期货-煤焦钢周报_市场情绪反复_煤焦钢震荡盘整_8页_3mb
报告摘要
市场情绪反复，煤焦钢震荡盘整
核心内容
当前市场处于淡季叠加疫情冲击的背景下，煤焦钢产业链整体呈现震荡盘整态势。需求环比明显下滑，库存逐渐累积，钢厂复产动力不足，供应端受到限产和粗钢压减政策的约束。宏观情绪波动对期货市场影响显著，导致盘面波动加剧，短期仍有反复可能。
主要观点
1. 终端需求疲软
- 钢材现货价格涨跌互现，上海螺纹钢价格为4040元/吨（+30），热卷价格为4090元/吨（-50）。
- 螺纹钢表观消费量266.2万吨（-32.2），全国建材贸易商日均成交11.6万吨（-3.4）。
- 随着气温下降和春节临近，需求进入全年最弱阶段，叠加疫情扩散，库存重新积累。
- 冬储力度成为关注重点。
2. 钢铁供给回落
- 全国247家钢厂高炉开工率75.93%（-0.08%），产能利用率82.39%（-0.25%）。
- 螺纹钢周产量276.94万吨（-7.99%），热卷周产量300.91万吨（-10.81%）。
- 钢厂毛利持续低迷，螺纹长流程毛利-48元/吨，短流程毛利-177元/吨，热卷毛利-48元/吨。
- 钢厂复产动能不足，产量基本跟随需求回落。
3. 焦炭市场
- 现货第四轮提涨落地，焦企扭亏为盈，复产积极性提升。
- 焦炭库存维持低位，港口贸易商心态谨慎。
- 受宏观情绪影响，盘面波动加剧，回调后下方支撑增强，但钢厂利润欠佳仍制约上方空间。
4. 焦煤市场
- 供应端有所好转，煤矿停产检修增多，叠加疫情影响，供应明显回落。
- 焦煤产地库存继续下降，蒙煤通关维持高位，但口岸成交冷清，报价以稳为主。
- 澳煤通关是否放开成为关注焦点。
关键信息
期货市场表现
| 品种 | 周收盘价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 螺纹钢主力合约 | 4005.0 | -44.0 | -1.09% | 8.51% | -9.82% |
| 热卷主力合约 | 4045.0 | -60.0 | -1.46% | 7.18% | -12.24% |
| 焦炭主力合约 | 2745.5 | -159.0 | -5.47% | 2.22% | -7.50% |
| 焦煤主力合约 | 1908.5 | -76.0 | -3.83% | -10.36% | -6.19% |
| 铁矿石主力合约 | 829.0 | +20.5 | +2.54% | 11.20% | 24.01% |
现货市场表现
| 品种 | 成交价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 螺纹钢（标准交割品） | 3990.0 | -20.0 | -0.50% | 5.84% | -16.53% |
| 热卷（标准交割品） | 4090.0 | -50.0 | -1.21% | 6.79% | -16.02% |
| 铁矿石（标准交割品） | 817.0 | -5.5 | -0.66% | 7.78% | 19.24% |
| 普氏指数（62%） | 110.5 | +0.2 | +0.18% | 11.50% | -9.87% |
| 焦炭（标准交割品） | 3021.5 | 0.0 | 0.00% | 11.95% | 3.69% |
| 焦煤（标准交割品） | 2057.3 | +92.0 | +4.68% | -2.03% | 1.85% |
操作评级
| 品种 | 操作评级 | 说明 |
|---|---|---|
| 螺纹钢 | ★★★ | 多头趋势明确，具备投资机会 |
| 热卷 | ★☆☆ | 偏空，趋势不明确，操作性较弱 |
| 焦炭 | ☆☆☆ | 偏空，趋势不明，以观望为主 |
| 焦煤 | ★★★ | 多头趋势明确，具备投资机会 |
风险提示
- 疫情扩散可能导致终端需求进一步下滑
- 国内经济大幅下滑可能对市场造成冲击
- 去产能、环保限产政策加码，影响供应端稳定性
数据来源
- wind
- 我的钢铁网
- 快成物流
- 煤炭资源网
- 国投安信期货整理
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