20240107-中财期货-铁矿石策略周报_铁水回落空间有限_震荡_9页_1mb

铁矿05震荡观点与策略

运行区间：预计在900-1020区间运行，策略微偏强，存在5-9正套机会。

逻辑驱动因素

1. 海运价格上升：支撑铁矿价格。
2. 环保限产：多地启动重污染天气应急响应，影响钢厂生产。
3. 市场情绪：恐高心理较强，冬储表现一般；春节看门红预期存在。

后期关注点

1. 冬储价格及成交表现。
2. 成材下游春节前赶工进度。
3. 地产数据恢复情况。

风险提示

1. 矿难及冬季风雪影响炉料供给。
2. 冬储及赶工不及预期。
3. 全球经济因素（如美联储政策）及市场情绪变化。

基本面解析

供应端

• 全球铁矿发运量季节性回落，但到港量仍有冲高可能。
• 当前港口库存累库趋势明显，库销比有所上升。

需求端

• 行业PMI指数持续处于荣枯线下方，供需两弱。
• 铁水产量下滑但总体仍处高位，钢厂刚需补库延续。

政策与成本

• 国家发改委强调绿色转型，支持环保规制，抑制高耗能生产。
• 钢厂利润趋于修复，盘面利润可能存在反套机会。

关键结论

• 铁矿石价格预期高位震荡，关注到港累库节奏及钢厂补库情况。
• 策略上建议以震荡策略和正套策略为主，把握钢厂利润修复带来的多单机会。

研究摘要
日期：2024年1月7日
机构：中财期货