20231125-五矿期货-铁矿石周报_监管压力vs宏观预期_2页_5mb

报告摘要

铁矿石市场周度评估与策略总结

监管动态
11月22日，国家发改委、市场监管总局、证监会联合约谈铁矿石贸易企业，要求合规经营，禁止捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等行为，此前铁矿石期货主力合约连续大幅上涨。短期内市场炒作情绪降温。
供需基本面分析
- 供应端：全球铁矿石发运环比略有回升，但料将逐步回落（四大矿山11月发货量同比均有下降）。国产矿增产，港口库存处于偏低水平，累库缓慢。
- 需求端：铁水产量继续小幅下滑，高炉产能利用率微降，钢厂利润连续4周回升至39%盈利水平，五大材产量止跌。预计铁水降幅或放缓。
- 库存与基差：进口铁矿库存环比增量约8220万吨，45港总库存1.13亿吨，处于低位。基差5207元/吨，较上周走缩，高低品价差回落。
关键数据对比
- 日均铁水产量-0.014万吨，钢厂盈利率+10.39%。
- 全球发运环比增量约6亿吨，但澳巴发运转向下降通道。
- 烧结矿、球团矿入炉配比提升，废钢价格震荡偏弱。
交易策略
- 推荐级别：观望（多单性价比低），无明确套利建议。
- 核心逻辑：供需双弱格局，但库存支撑和市场信心支撑价格；短期政策扰动风险增加，中期关注钢厂减产与需求再平衡。
图表数据要点
- 铁矿石期货01合约周涨幅36%，05合约涨48%。
- 全球四大矿山发货量同比降幅普遍超25%，但国产矿进口增幅扩大。
- 库存阶段性累积缓慢，供需边际矛盾或逐步显现。