20250626-东吴证券-晶盛机电-300316.SZ-成功备案60万片8英寸衬底产能_有望受益8英寸衬底产业化_3页_453kb

晶盛机电（300316）事件分析与投资建议总结

1. 事件与产能规划
   晶盛机子公司的碳化硅衬底项目成功备案，年产60万片8英寸碳化硅衬底产能，使公司总产能达90万片（8英寸65万片）。此布局将受益于8英寸衬底的规模化生产，并强化其在国内碳化硅产业的领先地位。

2. 产业化推动因素

• 8英寸碳化硅衬底可显著降低单芯片成本（6英寸降至35%），提升良品率，国内厂商加速向8英寸转型。
• 国内掌握该技术的厂商仅晶盛机电等四家，产能集中优势明显。

3. 市场环境与竞争格局

• 美国Wolfspeed因债务压力申请破产，市场份额被国产供应商挤压，中国厂商凭借价格优势抢占市场。
• 晶盛机电在SiC设备全链条布局（外延、离子注入设备等），具备材料与设备“双轮驱动”的竞争优势。

4. 盈利预测与评级

• 维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为20/22/27亿元，PE为17/16/13倍。
• 光伏设备为公司核心增长点，未来半导体业务放量将推动第二、三增长曲线。

5. 风险提示

• 碳化硅渗透率不及预期、技术研发进度延迟的风险。