20170914-广发证券-稀有金属行业-小金属跟踪（十二）：电解锰价格下跌343，铟价上涨_11页_1mb

小金属跟踪（十二）总结

核心内容概述

本报告主要聚焦于稀有金属行业中几种小金属的近期价格变动及市场动态，涵盖锆、钛、锰、锗、钽、铟、镉、铋、锑、铌等金属品种。报告时间范围为2017年9月7日至9月13日，分析了各金属的价格变化、库存情况、行业供需及未来走势，并提出了相关投资建议。

主要观点与关键信息

一、锆市场

• 价格稳定：国内锆英砂价格维持在9000元/吨不变。
• 库存下降：港口库存减少0.27万吨至14.37万吨。
• 国际提价：全球锆矿巨头Iluka和Tronox在南非四季度将锆英砂价格上调130美元/吨，预计国内价格有望跟进。
• 投资建议：建议关注东方锆业。

二、钛市场

• 价格稳定：攀枝花钛精矿价格维持在1550元/吨，0级海绵钛价格为6.35万元/吨。
• 复产不及预期：攀西地区钛矿复产进展缓慢，中小厂仍处于停产状态，供给紧张。
• 下游需求：钛白粉市场稳中有升，钛矿价格或将上调。
• 投资建议：建议关注宝钛股份、西部材料。

三、锰市场

• 价格下跌：电解锰价格下跌3.43%至1.125万元/吨，年初至今下跌26.03%。
• 库存减少：天津港锰矿库存为188.3万吨，环比下降16.4%。
• 市场影响：尽管原料库存紧张，但受下游合金需求疲软影响，锰矿市场或持续弱势。
• 投资建议：建议关注湘潭电化、红星发展。

四、锗市场

• 价格稳定：锗锭价格维持在7350元/吨。
• 环保影响：受环保督查影响，锗原料价格持续上涨，市场体量被压缩，现货量少，锗价有望上涨。
• 投资建议：建议关注云南锗业。

五、其他金属

• 钽：氧化钽价格保持1555元/公斤不变。
• 铟：价格上涨1.67%至1220元/公斤。
• 镉：价格保持1.5万元/吨不变。
• 精铋：价格下跌1.72%至7.125万元/吨。
• 锑：价格下跌0.89%至5.55万元/吨。
• 铌：价格保持525元/千克不变。
• 投资建议：建议关注东方钽业。

行业整体表现

• 沪深300指数下跌0.18%至3842.61点。
• 有色金属指数上涨2.75%至4850.23点，表现优于大盘。

风险提示

• 上游产能释放超预期：可能导致价格下行压力。
• 下游需求低于预期：可能抑制价格上涨趋势。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

投资建议

• 关注标的：东方锆业、宝钛股份、西部材料、湘潭电化、红星发展、云南锗业、东方钽业。

相关研究

• 广发报告-行业跟踪-锂电材料（2017-09-11）
• 小金属跟踪（十一）：RBM锆英砂第四季度提价（20170907）
• 小金属跟踪（十）：电解锰、精锐价格上涨（20170831）

图表索引

• 图1：过去一周有色行业指数与大盘指数比较
• 图2：锆英砂价格及库存
• 图3：钛精矿价格
• 图4：海绵钛价格
• 图5：电解锰价格
• 图6：锗锭价格
• 图7：氧化钽价格
• 图8：钢价格
• 图9：镉锭价格
• 图10：精锐价格
• 图11：锑价格
• 图12：铌价格

重要公司公告

研究团队信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，具有丰富行业经验，曾获新财富最佳分析师第一名。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，2015年加入广发证券发展研究中心。

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