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有色：内外比价跨市跟踪总结（20230303）

核心内容概述

本报告为国投安信期货有限公司发布的“有色：内外比价跨市跟踪”策略报告，主要聚焦于铜、铝、锌、铅、锡、镍等有色金属品种的内外盘价格对比及进口/出口利润分析。报告旨在为机构或个人客户提供市场参考，帮助其理解国内外市场的联动性及贸易动态。

主要观点

1. 比价跟踪说明

• 计算方式：铜、铝、镍仅考虑进口方向；锌、铅、锡则同时考虑进出口双方向。
• 出口利润计算：锌、铅、锡的现货出口利润采用LME现货及0-3月升贴水计算，不包含地域紧俏程度极强的贸易实际升水。
• 进口关税：锌的进口仍按2022年度税则计算，为1%关税，但实际可按最低零关税处理。
• 数据时间范围：报告数据周期为2年（除锡），如需更长时间数据，需咨询业务单元。
• 更新时间：报告通常在交易日11:00-11:30更新，发送至国投安信期货数据投研平台。

2. 市场分析要点

• 铜：报告包含铜现货及三个月进口利润的图表，分析其与国际市场的价格差异。
• 铝：同样提供现货及三个月进口利润数据，便于观察铝的进口成本与国际价格的关系。
• 锌：
  • 现货及三个月进口利润分析（图3）。
  • 现货及三个月出口利润分析（图4）。
  • 三个月内外盘面比值与进出口平衡比值（图5）。
• 铅：
  • 现货及三个月进口利润分析（图6）。
  • 现货及三个月出口利润分析（图7）。
  • 三个月内外盘面比值与进出口平衡比值（图8）。
• 锡：
  • 现货及三个月进口利润分析（图9）。
  • 现货及三个月出口利润分析（图10）。
  • 三个月内外盘面比值与进出口平衡比值（图11）。
• 镍：
  • 分为两个时间段：202004-202202（图12）和2022年以来（图13），分析其内外盘价格及进口利润变化。

关键信息

• 数据来源：Wind、上海有色、Bloomberg，确保数据的权威性和可靠性。
• 报告用途：仅限于国投安信期货客户使用，非客户请勿传播。
• 免责声明：
  • 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
  • 报告内容仅为参考，不构成投资建议。
  • 本公司不对因使用报告内容导致的任何损失承担责任。
  • 报告中可能包含外部网站链接，不对其内容负责，客户需自行承担风险。

总结

本报告通过图表形式展示了多种有色金属品种在2022年及2023年初的内外盘比价情况和进出口利润，为投资者提供了重要的市场参考。报告强调了不同品种在计算方式、数据来源和时间范围上的差异，同时提醒客户注意信息的准确性和使用风险。对于锌、铅、锡等品种，特别指出其出口利润计算方式与贸易实际升水的区分，以及进口关税的实际情况。镍的分析则覆盖了更长的时间段，有助于观察市场趋势变化。整体而言，该报告是期货市场策略分析的重要工具，适合专业投资者参考。