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有色：内外比价跨市跟踪总结（20230303）

核心内容概述

本报告为国投安信期货有限公司发布的有色金属跨市比价跟踪分析，主要聚焦于铜、铝、镍、锌、铅、锡等金属的现货价格与三个月期货价格之间的进口利润、出口利润及内外盘比值。报告旨在帮助客户了解不同金属在国际与国内市场之间的价格差异及其对贸易流动的影响。

主要观点

1. 数据来源与计算方式

• 数据来源：Wind、上海有色、Bloomberg等权威平台。
• 计算说明：
  • 铜、铝、镍：仅计算进口方向的利润。
  • 锌、铅、锡：同时考虑进出口方向的利润。
  • 锌进口：仍按2022年度税则计算1%关税，但实际可按最低零关税处理。
  • 出口利润：基于LME现货价格及0-3月升贴水计算，不包括地域紧俏导致的额外升水。

2. 报告数据时间范围

• 除锡外，其余金属数据跨度为2年。
• 若需更长历史数据，客户需联系业务单元获取。

3. 报告更新时间

• 每日更新，通常在交易日11:00-11:30之间发布。
• 发送方式：通过国投安信期货数据投研平台。

关键信息

金属价格与利润分析

• 铜：进口利润与现货价格关系密切，反映国际市场对铜的供需状况。
• 铝：进口利润趋势显示国内外市场联动性较强，需关注国际铝价波动。
• 镍：报告分为两个时间段：2020年4月至2022年2月，以及2022年以来，说明镍价在不同阶段表现差异显著。
• 锌：
  • 进口利润：基于LME现货及升贴水计算。
  • 出口利润：同样基于LME现货及升贴水，但需注意地域性升水的影响。
  • 内外比值：图5显示锌内外盘比值与进出口平衡比值，用于判断市场是否处于平衡状态。
• 铅：
  • 进口利润与出口利润分别在图6与图7中展示。
  • 内外比值：图8显示铅的内外盘比值与进出口平衡比值，有助于评估铅的贸易流向。
• 锡：
  • 进口利润与出口利润在图9与图10中展示。
  • 内外比值：图11用于分析锡的内外盘价格差异及进出口平衡情况。

用途与注意事项

• 本报告为机构及个人客户提供参考，非客户请勿使用。
• 数据仅供参考，不构成投资建议，客户需结合自身判断。
• 免责声明强调：
  • 数据可能不准确或不完整。
  • 报告内容可能随时间变化，客户需注意时效性。
  • 本报告内容不构成任何法律责任。

图表说明

总结

本报告通过图表分析，展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡等金属的现货价格与三个月期货价格之间的进口利润、出口利润及内外比值，为投资者和分析师提供市场动态参考。报告强调了数据的时效性与参考性，并提醒客户注意地域性升水及关税政策的影响，建议结合其他信息进行综合判断。