20170220-安信国际证券-快递业1月受春节影响增速下滑；BDI小幅反弹_12页_795kb

行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2017年1月中国交通运输行业整体表现，涵盖快递、航运、港口、航空、机场、铁路及公路等多个子行业，并提供了相关公司的股价表现、业务数据及投资建议。

快递业

• 2017年1月全国快递业务量完成22.1亿件，同比增长2.6%，但增速大幅下滑，主要受春节提前导致的快递停运影响。
• 快递业务收入完成309.9亿元，同比增长6.2%。
• 同城、异地及国际/港澳台业务量分别占总业务量的25.4%、72.4%和2.2%。
• 与去年同期相比，同城业务量比重上升0.6个百分点，国际/港澳台业务量比重上升0.2个百分点。
• 东部地区快递业务量比重下降0.6个百分点，而西部地区业务量比重上升1.3个百分点。
• 快递行业“十三五”规划提出到2020年业务量将超过700亿件，业务收入达到8000亿元，显示行业仍有广阔发展空间。
• 报告认为快递行业增长主要由电商驱动，但未来增长点包括微商、跨境快递和农村电商等。
• 投资建议推荐中通快递(ZTO.US)，其主要优势包括成本控制突出、市场份额持续提升及优秀的激励机制。

航运

• 干散货运价指数BDI本周收于741点，环比上涨5.6%，但短期内运价仍可能回落。
• 油运指数BDTI收于863点，环比上涨1.9%。
• 集运指数SCFI收于830点，环比下跌6.3%，其中欧线跌幅6.0%，美西线跌幅9.8%。
• 报告指出航运行业需求端在经济回暖带动下有复苏趋势，老船拆解加速、新船订单减少，将为运价提供支撑。
• 推荐关注干散货行业的中外运航运(0368.HK)和太平洋航运(2343.HK)。

港口

• 2016年11月全国主要港口货运吞吐量同比增长7.48%，外贸货物吞吐量同比增长8.90%，集装箱吞吐量同比增长5.07%。
• 报告指出港口行业整体表现良好，但部分公司表现分化。

航空

• 2016年12月航空货运周转量同比增长9.3%。
• 2016年11月民航正班客座率为81.20%，飞机日利用率为9.2小时。
• 国泰航空、中国国航及南方航空等公司均出现不同程度的业绩波动。

机场

• 首都机场和海口机场在2016年10月分别实现飞机起降次数同比增长2.1%和10.6%。
• 旅客吞吐量和货运吞吐量均有所增长，首都机场旅客吞吐量同比增长5.2%，货运吞吐量同比增长6.1%。

铁路

• 2016年12月全国铁路客运周转量同比增长8.6%，货运周转量同比增长12.8%。
• 铁路行业整体表现良好，但部分公司股价表现分化。

公路

• 2016年12月公路旅客周转量同比下降9.1%，公路货物周转量同比下降0.1%。
• 公路行业整体表现不佳，部分公司股价出现下跌。

主要观点

• 快递行业受春节影响1月增速下滑，但整体仍保持高增长趋势，预计未来增长点将多样化。
• 航运行业短期承压，但长期有复苏可能，BDI指数和BDTI指数均出现回升。
• 港口行业整体表现稳定，但部分公司股价波动较大。
• 航空和机场行业在2016年12月表现较好，但部分公司股价下跌。
• 铁路行业增长稳定，但公路行业表现相对较弱。
• 报告推荐关注中通快递(ZTO.US)和干散货行业的中外运航运(0368.HK)、太平洋航运(2343.HK)。

关键信息

• 2017年1月快递业务量同比增长2.6%，但增速下滑。
• 快递行业“十三五”规划设定到2020年业务量超过700亿件，业务收入达到8000亿元。
• 航运行业BDI指数和BDTI指数出现回升，但运价仍有回落可能。
• 港口行业2016年11月货运吞吐量同比增长7.48%，外贸货物吞吐量同比增长8.90%。
• 2016年12月航空货运周转量同比增长9.3%，民航正班客座率81.20%。
• 首都机场和海口机场2016年10月分别实现飞机起降次数增长2.1%和10.6%。
• 铁路行业2016年12月客运周转量同比增长8.6%，货运周转量同比增长12.8%。
• 公路行业2016年12月旅客周转量和货物周转量均出现下滑。
• 报告推荐关注中通快递(ZTO.US)、中外运航运(0368.HK)和太平洋航运(2343.HK)。