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报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档是一份由CMS（Hong Kong）发布的行业研究报告，涵盖多个领域的投资分析与市场展望，包括Meitu（1357 HK）、JD.com（JD US）、Yanghe Brewery（002304.SZ）以及全球宏观经济数据和股票市场动态。

主要观点

Meitu (1357 HK)

市场表现：Meitu的股价目前为HK$9.98，买入评级，目标价为HK$10.1。
行业对比：Snap（SNAP US）自IPO以来股价上涨59%，成为美国科技行业最大的IPO之一，尽管尚未盈利。
业务模式：Meitu是一家快速增长的互联网平台，专注于社交功能，依托其短视频应用Meipai和Shanliao。
行业前景：Snap的IPO提振了短视频社交平台的市场情绪，Meitu有望从中受益，尤其在用户基数、广告吸引力和创新功能方面。
财务表现：Meitu在2016年预计营收为RMB1,565亿，较2015年增长显著，但其市销率（P/S）仅为24x/10.8x，低于Snap的77.5x。
潜在催化剂：Meitu在社交和内容方面的持续创新，以及其在短视频领域的领先地位。

JD.com (JD US)

财务表现：2016年第四季度营收同比增长45%至RMB80.3亿，超出市场预期，净利润达到RMB5.66亿。
业务增长：1P和3P平台表现强劲，非GAAP毛利率从-0.4%提升至15%。
未来展望：预计2017年和2018年非GAAP净利润将分别增长46%和8%，远超市场预期。
战略调整：JD计划剥离JD Finance，以提升盈利能力。
估值：当前股价为US$30.93，目标价为US$41，市销率（P/S）为1.2x，远低于亚马逊（2.5x）和VIPS（0.7x）。

关键信息

全球宏观经济数据

指数/市场	最后价格	变化	百分比变化
布伦特原油	55.71	+0.68	+1.24%
COMEX黄金	1235.0	+2.1	+0.17%
COMEX铜	270.75	+1.7	+0.63%
LME铝	1890.5	-20.5	-1.07%
LME铜	5939.0	+9.0	+0.15%
BDI	939.0	+35.0	+3.87%

中国股市动态

恒生指数：收于23553点，下跌0.74%
恒生金融指数：收于32271点，下跌0.94%
恒生公用事业指数：收于53917点，下跌0.63%
恒生房地产指数：收于32720点，下跌1.41%
沪深300指数：收于3428点，下跌0.21%
上证综指：收于3218点，下跌0.36%
台湾加权指数：收于9648点，下跌0.45%

行业分析

汽车与零部件

公司	股票代码	评级	当前股价	目标价	涨幅	市值（百万美元）	2016 EPS	2017E EPS	2018E EPS	2016 P/E	2017E P/E	2018E P/E
Brilliance China	1114 HK	BUY	HK$12.7	HK$13.0	+2%	7,941	0.72	0.89	1.07	13.6	11.1	7.7
China ZhengTong Auto	1728 HK	BUY	HK$3.72	HK$3.5	-6%	927	0.34	0.39	0.44	7.7	6.7	5.6
Geely Automobile	175 HK	BUY	HK$10.7	HK$16.0	+50%	12,035	0.53	0.92	1.30	16.0	9.3	7.5
BAIC Motor	1958 HK	NEUTRAL	HK$8.46	HK$7.3	-14%	8,455	0.71	0.86	0.91	9.8	8.2	7.6
Great Wall Motor	2333 HK	BUY	HK$9.24	HK$11.0	+19%	11,233	1.06	1.19	1.33	7.2	6.5	5.2
Fuyao Glass	3606 HK	BUY	HK$24.0	HK$28.0	+17%	7,831	1.25	1.45	1.69	15.5	13.5	14.2
China Harmony Auto	3836 HK	BUY	HK$3.88	HK$6.2	+60%	770	0.40	0.45	0.52	7.6	6.8	6.7
Minth Group	425 HK	BUY	HK$25.2	HK$33.0	+31%	3,519	1.50	1.87	2.21	13.2	10.7	9.6
Zhongsheng Group	881 HK	BUY	HK$11.62	HK$12.0	+3%	3,119	0.68	0.80	0.90	13.3	11.4	10.3

房地产

公司	股票代码	评级	当前股价	目标价	涨幅	市值（百万美元）	2016 EPS	2017E EPS	2018E EPS	2016 P/E	2017E P/E	2018E P/E
Yuexiu Property	123 HK	BUY	HK$1.24	HK$1.36	+10%	2,016	0.11	0.15	0.20	11.3	8.3	6.2
Times Property	1233 HK	BUY	HK$4.86	HK$4.8	-1%	1,036	1.13	1.25	1.42	4.3	3.9	3.4
Yuzhou Property	1628 HK	BUY	HK$2.67	HK$3.3	+24%	1,329	0.54	0.64	0.78	4.9	4.2	3.4
New World Dev	17 HK	BUY	HK$9.93	HK$12.2	+23%	12,146	0.75	0.81	0.91	13.2	12.3	10.9
KWG Property	1813 HK	BUY	HK$4.8	HK$5.7	+19%	1,843	1.14	1.33	N.A.	4.2	3.6	N.A.
Country Garden	2007 HK	NEUTRAL	HK$5.6	HK$3.4	-39%	16,201	0.55	0.74	0.76	10.2	7.6	7.4
Agile Property	3383 HK	NEUTRAL	HK$5.02	HK$4.6	-8%	2,587	0.73	0.81	0.90	6.9	6.2	5.6
China Aoyuan	3883 HK	BUY	HK$1.92	HK$2.8	+46%	666	0.41	0.54	0.64	4.7	3.6	3.0
Greentown China	3900 HK	BUY	HK$6.99	HK$7.9	+13%	1,977	1.21	1.26	1.54	5.8	5.6	4.5
China Overseas Land	688 HK	NEUTRAL	HK$23.3	HK$22.5	-3%	30,402	3.08	3.43	4.01	7.6	6.8	5.8
Ch Ovs G Oceans	81 HK	BUY	HK$2.8	HK$3.3	+18%	848	0.59	1.02	1.24	4.8	2.8	2.3
CIFI Holdings	884 HK	BUY	HK$2.66	HK$2.6	-2%	2,269	0.46	0.55	0.63	5.8	4.8	4.2

技术、媒体与电信

公司	股票代码	评级	当前股价	目标价	涨幅	市值（百万美元）	2016 EPS	2017E EPS	2018E EPS	2016 P/E	2017E P/E	2018E P/E
China Telecom	728 HK	NEUTRAL	HK$3.6	HK$4.13	+15%	6,534	0.23	0.27	0.31	12.6	10.7	11.6
China Unicom	762 HK	BUY	HK$9.32	HK$11.86	+27%	29,162	0.30	0.42	0.55	25.2	18.0	16.9
China Mobile	941 HK	BUY	HK$85.1	HK$112.0	+32%	225,039	5.43	5.91	6.52	12.7	11.6	13.1
Tencent	700 HK	BUY	HK$207.2	HK$230.0	+11%	253,061	4.67	6.03	7.92	35.5	27.7	26.2
JD.com	JD US	BUY	US$30.93	US$41.0	+33%	43,865	0.74	2.01	4.33	260.2	95.8	7.1
NetEase	NTES US	BUY	US$293.47	US$339.0	+16%	38,474	97.20	111.90	127.50	19.3	16.8	2.3

其他关键信息

Yanghe Brewery (002304.SZ)：预计在2017年第一季度实现双位数增长，其客户预付款有望成为年报亮点。公司正在享受消费升级和库存调整带来的正向循环。
消费趋势：消费者对高端白酒的需求显著上升，特别是“Dream Blue”系列，推动了公司盈利能力的提升。
风险因素：江苏地区的消费需求可能低于预期，影响公司表现。

重要事件与数据发布

日期	事件	市场
2017/03/06	中国央行准备金率	中国
2017/03/07	中国外汇储备	中国
2017/03/08	中国CPI与PPI	中国
2017/03/08	美国耐用品订单	美国
2017/03/08	美国制造业订单	美国
2017/03/08	美国非农就业数据	美国
2017/03/08	美国私人就业数据	美国
2017/03/08	美国失业率	美国
2017/03/08	美国平均工资	美国
2017/03/09	中国PPI	中国

荷兰议会选举分析

选举时间：2017年3月15日。
主要政党：PVV（极右翼）和VVD（中心右翼）。
选情分析：尽管PVV支持率有所下降，但仍是主要竞争者，与VVD竞争激烈。
政治格局：由于多个政党的参与，荷兰可能形成多党联合政府，这可能增加政治碎片化和政策僵局。
风险提示：若PVV获得大量选票，可能反映持续的反欧盟和反建制情绪，影响其他欧洲选举。

总结

文档主要聚焦于Meitu、JD.com等公司的财务表现与市场前景，同时分析了荷兰议会选举对欧洲政治格局的影响，以及全球和中国市场的关键经济数据。整体上，报告强调了Meitu和JD.com在短视频社交和电商平台的潜力，以及阳江啤酒在白酒消费升级中的领先地位。此外，报告还提供了多个行业的投资评级与估值信息，为投资者提供参考。

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