2025-06-29-联合资信-零售行业2025年半年度总结及展望_15页_6mb

行业概况与挑战
2024年零售业社零总额同比增长3.5%，增速显著放缓，主要受居民收入增长停滞、储蓄意愿增强及宏观环境影响，消费需求不足。网络零售保持6.5%增长，是主要驱动力；百货和超市业态增长乏力，经营压力大。2025年一季度消费品以旧换新政策带动零售额增长，但实体店复苏缓慢。

细分业态表现

• 百货业态：2024年零售额同比下降4.6%，金银珠宝、服装等商品严重下滑，商场闭店数量增加，新项目开业量跌至历史低点，多数企业增收不增利。
• 超市连锁：2024年零售额增长2.7%，但近七成企业利润下降；门店收缩，头部企业拓展即时零售服务，与社区服务融合成为新趋势。
• 网络零售：实物商品网上零售额增长6.5%，占比达26.5%；Top100企业中38家企业增速超10%，线上线下融合与直播带货仍是关键增长点。

政策与资本动向
政府持续推进消费品以旧换新，2024-2025年累计出台多轮补贴政策，并规划零售业创新试点城市；资本事件重启，2024年至少完成17起并购或资产调整，聚焦业态协同和多赛道布局。

财务状况
2024年零售样本企业营业总收入微降0.53%，利润总额下降19.81%，资产负债率中值稳定在60%以上，短期偿债指标表现稳定，长期偿债能力略有改善。

展望（2025年）
全球地缘政治风险上升，国内扩大内需成为关键，预计政策支持力度延续但居民消费信心低迷；网络零售持续主导增长；实体零售需优化全渠道服务与效率，具备战略优势企业将实现结构性增长。