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智能物流投资论坛及机械军工行业周报总结（2016年02月29日）

核心内容

2016年2月29日，申万宏源发布机械军工行业周报，重点分析了国防军工、能源设备、轨道交通和智能装备四大领域的发展趋势与投资机会。

主要观点

1. 国防军工

• 行业催化剂：2016年一季度军工行业催化剂众多，包括军费预算公布、发动机专项落地、周边局势变化及科研院所改制等。
• 投资机会：主要关注武器装备发展、军民融合及资产整合。
  • 武器装备：推荐关注海空军装备相关标的，如中直股份、风帆股份等。
  • 军民融合：重点推荐银河电子、四川九洲、高德红外等，关注军工信息化、通信、新材料领域。
  • 资产整合：推荐国睿科技、航天长峰、航天晨光等，因科研院所改制预期。
• 浮动式核电站：我国已完成ACP100S总体设计方案，计划2016年开工，2019年运行。
• 海工装备：2014年、2015年我国新接海工装备订单占全球35%左右，累计交付半潜式平台22座、自升式平台46座。

2. 能源设备

• 华龙一号：已获工商核准，全面开启国际化进程，被作为英国布拉德韦尔B项目的参考电站。
• 核电发展：2015年核电建设加快，新批复8个机组，实际开工6个，2016年计划新开工6-8个机组。
• 技术路径：三代核电技术“华龙一号”与AP1000将成为主流，CAP1400将用于南非项目。
• 投资策略：重点推荐应流股份和台海核电，建议关注中国核电、久立特材、浙富股份等。

3. 轨道交通

• “十三五”规划：铁路运营里程达15万公里，高铁运营里程超3万公里，90%以上人口可享受动车出行服务。
• 动车组招标：2015年全年动车组招标467标准列，同比增长21%。
• 后市场发展：检测监测与维护保养市场将爆发，预计2020年规模达1484亿元，CAGR为21.27%。
• 推荐标的：康拓红外、神州高铁，建议关注运达科技、鼎汉技术、永贵电器等。

4. 智能装备

• 投资布局：关注两类标的：业绩确定性增长和转型预期。
• 推荐标的：智云股份、秦川机床、长园集团（收购运泰利）、科大讯飞、GQY视讯等。
• 工业4.0：看好3C行业自动化率提升，推荐工业自动化领域供应商。
• 服务机器人：关注关键技术供应商，如科大讯飞，以及特种服务机器人市场。

关键信息

重点推荐组合

• 国防军工组合：中直股份、银河电子、四川九洲、中航飞机、国睿科技
• 机械设备组合：鼎汉技术、永贵电器、台海核电、应流股份、黄河旋风、鼎捷软件、埃斯顿、诚益通、日发精机、智云股份、博实股份、南风股份、科大讯飞、康力电梯、雪莱特、软控股份、金鸿能源、泰尔重工、康拓红外

重点信息

国防军工

1. 澳大利亚国防白皮书：宣布加入亚洲军备竞赛，计划在2023年前将国防开支提升至GDP的2%，并建设12艘潜水艇。
2. 美国导弹项目：雷神公司获得研制合同，推进小型化先进空空导弹项目。
3. 湘潭舰入列：我国自主研发的新一代导弹护卫舰，具备较强的综合攻防能力。
4. 中美核安全对话：首次核安全对话，涉及核安全政策与国际合作。

能源设备

1. 华龙一号国际化：中广核与中核集团合作，推动“华龙一号”走向海外。
2. 混改试点：国资委推进混合所有制改革，核电、航空、军工等五大行业重组预期高。
3. 中国核电人事变动：证券事务代表刘杰辞职，未公布2015年业绩报告。

轨道交通

1. 高铁建设：形成“3小时生活圈”，如西安至成都、兰州等。
2. 票价市场化：高铁票价改由铁总自主定价，探索科学票价浮动机制。
3. 印度高铁计划：拟成立新公司推动日本新干线模式高铁项目，中央政府出资50%。

智能装备

1. 外骨骼机器人：我国自主研发，有望年内产品化，应用于康复辅助。
2. 中国机器人企业：新松、大疆、富士康入选2016年度RBR50名单。
3. 人形机器人Atlas：波士顿动力发布，具备复杂地形行走能力，可自主站立。

行业数据

• 图1-图11展示了各类工程机械（装载机、推土机、挖掘机、压路机、起重机等）的销量与出口量数据，反映了行业发展趋势与国际市场拓展情况。

投资建议

• 重点推荐：应流股份、台海核电、康拓红外、神州高铁、中直股份、银河电子、四川九洲、中航飞机、国睿科技、鼎汉技术、永贵电器、科大讯飞等。
• 关注标的：中国核电、久立特材、浙富股份、南风股份、软控股份、金鸿能源、泰尔重工等。
• 市场趋势：核电建设提速，高铁运营里程提升，智能装备技术突破，军民融合政策推动行业发展。

总结

2016年机械军工行业迎来多重发展机遇，国防军工、能源设备、轨道交通和智能装备领域均展现出强劲的投资潜力。核电建设进程加快，华龙一号成为国际化的代表；高铁运营里程提升，后市场检测监测需求爆发；智能装备领域，工业自动化和机器人技术成为增长点。此外，军民融合政策推动下，相关公司如银河电子、四川九洲等值得关注。整体来看，该行业在政策支持与技术进步的双重驱动下，未来三年将有显著增长机会。