2021-12-26-亚开行-在发展中国家发行绿色债券的详细指南（英）_51页_946kb

绿色债券发行详细指南：关键要点

总体目标

协助发行人和顾问了解绿色债券发行流程及关键考量，满足日益增长的绿色债券市场需求，提升项目环境可持续性。

核心步骤与考虑因素

1. 标识过程

• 双重轨道
  • 项目可行性：选择符合绿色分类标准（如高阶列表或税务结构）的绿色项目和资产。
  • 内部程序：建立透明决策机制和追踪系统（如声明资金用途、设定分配门槛）。
• 首次发行特点
  • 虽然首次发行需额外努力，但建立后，更新和后续发行更便捷。

2. 项目识别与分类结构

• 分类框架
  • 高阶清单：如《绿色债券原则》的灵活性适用，可覆盖新兴市场。
  • 区域性标准：如东盟绿色债券标准、中国绿色项目目录。
  • 全球标准：如气候债券标准（高门槛）、欧盟可持续分类法。
• 项目范围
  • 包括所有权资产（如清洁能源设施）、融资安排和配套支出。

3. 流程与追踪

• 资金分配
  • 环境追踪：需符合尾气排放、建筑物能效等指标。
  • 报告方式：定期更新债券资金用途，履约报告需覆盖金额和地理分布。
• 持续管理
  • 应确保绿色项目追踪系统运行健全。

4. 框架与标准

• 必需要素
  • 披露主体贡献（如绿色目标对接国家政策）。
  • 选择机制记录（如投标人选择标准）。
  • 接受外部审查（如二级意见审核）。
• 财政管理
  • 资金分配工具：确保资金使用透明。
  • 框架更新：定期评估调整项目分类。

5. 外部审查

• 审查类型
  • 第二意见（SPO）、验证/保证、认证/评级、打分/评级。
• 基础考量
  • 可用的时间安排为发行前及发行后。

6. 发行后报告

• 要素
  • 分配情况（资金分配情况）
  • 合格性（项目表现报告）
  • 影响指标（如排放量减少数据）
• 生效模式
  • 可采用年报或单独报告等方式。

7. 市场与影响力

• 定位建议
  • 标准化全球/区域性标准选型以面向不同的投资者。
• 指标支撑
  • 建立清晰逻辑并匹配以软硬兼施方式满足市场需求。

关键结论

发展中国家绿色债券发行应明确项目筛选分类标准，建立内在问责流程，结合外部验证与定期报告以增强可信度。多样化的债券国际认可机制（认证、合规框架）是提升吸引力，扩大投资者群体的途径。持续发行尤其能通过标准化认证、成本分配制度降低制作成本，提升市场竞争力。