20190801-招商证券-19Q2传媒行业基金持仓点评：整体配置比例下降，建议加仓高景气度细分龙头_9页_1mb

传媒行业基金持仓分析总结（2019年Q2）

核心内容概述

2019年第二季度，传媒行业基金配置比例进一步下降，但优质细分领域龙头公司仍具配置价值，建议积极加仓。行业整体表现不佳，但部分个股表现突出，显示出结构性行情下的投资机会。

行业整体配置情况

• 基金配置比例：中信传媒行业基金配置比例（市值占比）为2.21%，同比下降1.71个百分点，环比下降0.74个百分点，为近年来最低。
• 持股市值变化：19Q2传媒行业基金持仓总市值为231.77亿元，同比下降64.67%，环比下降26.06%。
• 剔除东方财富影响：传媒行业持仓市值同比下降70.6%，环比下降28.22%；配置比例为1.62%，同比下降1.84个百分点，环比下降0.61个百分点。

个股表现分化

持股市值变化

• 持股市值前三：东方财富、分众传媒、芒果超媒，合计占传媒行业持仓总市值的59.06%。
• 持股市值环比增加最多前5：三七互娱、新媒股份、梦网集团、吉比特、中南传媒。
• 持股市值环比减少最多前5：东方财富、视觉中国、完美世界、游族网络、上海钢联。

持有基金数量变化

• 持有基金数量前三：东方财富（194家）、分众传媒（66家）、芒果超媒（58家）。
• 持有基金数量环比增加最多前5：中信出版（+25家）、新媒股份（+20家）、三七互娱（+16家）、南方传媒（+4家）、凤凰传媒（+3家）。
• 持有基金数量环比减少最多前5：星辉娱乐、省广集团、利欧股份、视觉中国、完美世界。

分板块配置情况

中信传媒行业三级细分行业配置情况如下：

• 平面媒体：占比3.02%
• 广播电视：占比1.78%
• 电影动画：占比0.00%
• 互联网服务：占比55.02%
• 整合营销：占比33.09%

互联网板块持仓市值下滑最为明显，主要受东方财富、视觉中国等机构持仓市值大幅减少影响。

重点推荐公司

以下公司被推荐为高景气度细分领域龙头，具有较强的配置价值：

• 游戏板块：三七互娱、完美世界、游族网络、吉比特、中文传媒
• 互联网板块：芒果超媒
• 出版板块：中南传媒、凤凰传媒、长江传媒
• 电影板块：中国电影、光线传媒

财务指标概览

风险提示

• 各细分行业景气度不及预期
• 商誉减值进一步承压

图表目录

• 图1：15Q1-19Q2中信传媒行业基金配置比例（市值占比）
• 图2：不同口径下传媒行业基金配置变动情况
• 图3：16Q1-19Q2中信传媒行业持仓市值占流通A股比例
• 图4：16Q1-19Q2中信三级行业传媒各板块配置占传媒行业持仓总市值比例
• 图5：19Q2传媒行业基金持股市值TOP20
• 图6：19Q2传媒行业基金持股市值环比增加的公司
• 图7：19Q2传媒行业基金持股市值环比减少TOP5
• 图8：19Q2传媒行业基金持股占流通股比例TOP20
• 图9：19Q2传媒行业持有基金数量TOP20
• 图10：19Q2传媒行业持有基金数量环比增加TOP5
• 图11：19Q2传媒行业基金持股数量TOP20
• 图12：19Q2传媒行业基金持股数量环比增加TOP10
• 图13：19Q2传媒行业基金持股数量环比减少TOP5
• 图14：19Q2创业板基金持股市值TOP20
• 图15：19Q2创业板传媒板块基金持股情况

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