> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # ETF 量化策略周度更新总结（20260731） ## 核心内容概述 本报告总结了2026年7月31日的ETF量化策略表现，涵盖宏观择时策略、动量择势策略、资金流向策略、分位数回归策略以及期权基础策略。各策略在不同时间维度下的表现、持仓配置及风险提示均有所展示。 --- ## 一、各ETF量化策略表现 ### 1. 宏观择时策略 - **累计收益率**：2020年以来为50.36%，年化夏普比率1.25，年化卡玛比率1.17。 - **最新一周收益率**：-0.77%。 - **最新持仓（2026年7月31日调仓）**： - 沪深300ETF：6.68% - 中证500ETF：8.32% - 国债ETF：39.52% - 公司债ETF：13.02% - 豆粕ETF：7.81% - 有色ETF：6.12% - 黄金ETF：13.53% - 货币ETF：5.00% - **暂不配置**：标普500ETF。 ### 2. 动量择势策略 - **累计收益率**：2020年以来为160.42%，年化夏普比率0.80，年化卡玛比率0.57。 - **最新一周收益率**：0.67%。 - **最新持仓（2026年7月30日调仓）**： - 华泰柏瑞中证智能汽车ETF：22.01% - 华夏中证新能源汽车ETF：21.64% - 天弘中证计算机主题ETF：20.15% - 汇添富中证中药ETF：19.78% - 国泰中证光伏产业ETF：16.42% ### 3. 资金流向策略 - **累计收益率**：2020年以来为50.64%，年化夏普比率0.41，年化卡玛比率0.22。 - **最新一周收益率**：3.50%。 - **最新持仓（2026年8月3日调仓）**： - 广发中证全指汽车ETF：30.00% - 大成中证工程机械ETF：14.87% - 嘉实中证信息安全主题ETF：30.00% - 易方达中证全指建筑材料ETF：7.42% - 国泰中证影视主题ETF：17.71% ### 4. 分位数回归策略 - **累计收益率**：2020年以来为161.32%，年化夏普比率0.85，年化卡玛比率0.56。 - **最新一周收益率**：-1.33%。 - **最新持仓（2026年7月31日调仓）**： - 天弘国证航天航空行业ETF：2.50% - 南方中证500信息技术ETF：2.50% - 富国恒生A股专精特新企业ETF：2.50% - 嘉实上证科创板工业机械ETF：2.50% - 鹏华科创板半导体材料设备主题ETF：40.00% - 剩余50.00%配置于国泰上证5年期国债ETF（511010.SH）。 --- ## 二、ETF期权基础策略表现 ### 1. buywrite 策略 - **累计收益率**：科创50ETF期权为16.56%，上证50ETF期权最新一期收益率为-0.15%。 - **策略特点**：买入标的资产，同时卖出虚值认购期权，适用于牛市市场。 ### 2. putprotection 策略 - **累计收益率**：科创50ETF期权为33.08%，深证100ETF期权最新一期收益率为0.42%。 - **策略特点**：买入标的资产，同时买入虚值认沽期权，用于对冲下行风险。 ### 3. straddle 策略 - **累计收益率**：科创50ETF期权为22.95%，创业板ETF期权最新一期收益率为0.84%。 - **策略特点**：同时买入平值认购和认沽期权，适用于波动市场。 --- ## 三、主要观点总结 - **宏观择时策略**：表现稳健，累计收益率为50.36%，但最新一周出现小幅下跌，表明市场存在短期波动风险。 - **动量择势策略**：累计收益显著，达160.42%，主要配置在新能源汽车、智能汽车等板块，体现了对高动量行业的偏好。 - **资金流向策略**：累计收益为50.64%，最新一周收益较高，表明市场资金偏好正在向特定行业倾斜。 - **分位数回归策略**：累计收益达161.32%，但近期表现不佳，显示策略对市场波动的适应性需进一步观察。 - **期权策略**：buywrite、putprotection、straddle三种策略表现各异，其中putprotection和straddle策略在近期表现相对较好。 --- ## 四、关键信息 - **策略调仓频率**：宏观择时策略为月度调仓，动量择势策略为周度调仓，资金流向策略为周度调仓。 - **ETF配置权重**：不同策略对ETF的配置权重各有侧重，如宏观择时策略更关注国债和公司债，动量择势策略侧重于新能源汽车和智能汽车。 - **风险提示**：报告基于历史数据，无法预测市场变化，投资需谨慎。 - **策略优化方式**：部分策略采用Black-Litterman模型、分位数随机森林等方法进行优化，以提升收益和控制风险。 --- ## 五、附录要点 - **资产配置权重约束**：股票ETF权重不低于50%，债券ETF不低于15%，商品ETF不低于15%，货币ETF不低于5%。 - **策略优化流程**：动量择势策略使用XGBoost预测ETF上涨概率，结合板块动量与拥挤度进行权重分配。 - **分位数随机森林应用**：用于预测资产收益率分布，控制尾部风险，优化科技类ETF配置。 - **期权策略调仓条件**：根据期权合约到期日和保证金情况调整持仓。 --- ## 六、相关研究 1. 宏观经济周期划分下的ETF配置方法 2. 结合动量和拥挤度的两融ETF交易策略 3. 基于二阶随机占优的资金流向ETF配置策略 4. 基于QRF分布预测的科技类ETF轮动策略 --- ## 七、分析师信息 - **马普凡**：金融工程首席分析师，14年量化研究经验，曾任职于华泰柏瑞基金、广发证券、中信证券。 - **白拙朴**：金融工程分析师，主要从事可转债定价模型、ETF及期权相关研究。 - **研究助理**：童诗倍 --- ## 八、免责声明 - 报告基于历史数据，不构成投资建议。 - 投资者需自行判断，自行承担投资风险。 - 银河证券不保证报告的准确性与完整性，不承担因使用报告而产生的损失。 --- ## 九、联系信息 - **中国银河证券研究院** - 深圳市福田区金田路 3088 号中洲大厦 20 层 - 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 - 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 - 公司网址：www.chinastock.com.cn - 联系邮箱与电话详见文档。