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金融期货早班车总结（2026年4月3日）

核心内容概述

本报告为招商期货有限公司于2026年4月3日发布的金融期货早班车，内容涵盖股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示。报告基于Wind数据，结合招商期货的研究分析，为投资者提供市场动态与策略建议。

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一、股指期货市场表现

市场概况

• 整体表现：2026年4月2日，A股四大股指均出现调整，其中上证指数下跌0.74%，深成指下跌1.6%，创业板指下跌2.31%，科创50指数下跌2.77%。
• 市场成交：当日成交额为18,578亿元，较前日减少1,670亿元。
• 行业板块：石油石化、农林牧渔、煤炭板块表现较好，涨幅分别为1.88%、1.53%和0.98%；计算机、电子、传媒板块表现一般，跌幅分别为-3.11%、-2.86%和-2.64%。
• 股指强弱排序：IH > IF > IM > IC。

个股表现

• 涨跌个股数量分别为1,049只上涨、68只平盘、4,372只下跌。

资金流向

• 机构资金净流入-255亿元，主力资金净流入-247亿元，大户资金净流入+176亿元，散户资金净流入+326亿元。

基差情况

合约代码	名称	基差（点）	基差年化收益率（%）	三年期历史分位数
IM	中证2604	126.82	-14.85	17%
IC	中证2605	93.29	-10.95	18%
IF	沪深2604	46.51	-9.27	8%
IH	上证2604	10.45	-3.27	27%

交易策略

• 中长期：维持做多经济的判断，股指做多头有一定超额收益，建议逢低配置各品种远期合约。
• 风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。

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二、国债期货市场表现

市场概况

• 整体走势：国债期货走势走平，活跃合约中，TS上涨0.01%，TF走平，T下跌0.01%，TL下跌0.11%。
• 现券情况：
  • 2年期国债期货CTD券为250024.IB，收益率变动+0bps，对应净基差0.061，IRR1.12%。
  • 5年期国债期货CTD券为250014.IB，收益率变动-0.5bps，对应净基差0.075，IRR1.05%。
  • 10年期国债期货CTD券为250025.IB，收益率变动+0.05bps，对应净基差0.071，IRR1.07%。
  • 30年期国债期货CTD券为210014.IB，收益率变动+0.7bps，对应净基差0.07，IRR1.14%。

资金面情况

• 公开市场操作：央行货币投放5亿元，货币回笼2,240亿元，净回笼2,235亿元。

交易策略

• 短线：走势不明朗，建议观望。
• 中长线：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。

风险提示

• 风险因素：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。

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三、国债现货与资金利率市场

国债现货期限结构

• 图1展示了国债现货的期限结构，反映了不同期限国债的价格走势与市场预期。

短端资金利率市场变化

利率品种	今价	昨价	一周前	一月前
SHIBOR:隔夜	1.271	1.270	1.320	1.315

• SHIBOR隔夜利率略有上升，表明市场流动性有所收紧。

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四、研究团队简介

• 王昊昇：招商期货金融期货研究员，持有期货从业资格与投资咨询资格，具备应用数学与金融学双学位背景。
• 研究方向：擅长商品策略、股指板块轮动与国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究。

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五、重要声明

1. 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
2. 报告内容仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
3. 报告基于合法信息，但不保证其准确性与完整性。
4. 分析结果基于假设，可能因假设不同而产生显著差异。
5. 报告内容仅作参考，不构成投资建议。
6. 投资者应自行判断，承担相应投资风险。
7. 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

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总结：本报告全面分析了2026年4月2日股指与国债期货的市场表现、资金流向及交易策略，强调经济复苏预期与风险因素对市场的影响，为投资者提供参考。