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金融期货早班车总结（2026年7月31日）

一、核心内容概览

本报告为2026年7月31日的金融期货市场早班车，涵盖股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

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二、股指期货市场表现

1. 市场概况

• 整体表现：7月30日，A股四大股指全线上行，但涨幅不一，其中：
  • 上证指数：下跌0.62%，报收3804.69点
  • 深成指：下跌2.73%，报收13285.8点
  • 创业板指：下跌3.97%，报收3244.62点
  • 科创50指数：下跌5.38%，报收1588.41点
• 市场成交：沪深两市成交额为23,584亿元，较前日增加467亿元。
• 行业板块：
  • 表现较好的行业：食品饮料（+2.52%）、银行（+2.48%）、石油石化（+1.93%）
  • 表现一般的行业：通信（-7.52%）、电子（-6.53%）、综合（-4.11%）

2. 合约表现

合约代码	名称	涨跌幅(%)	现价	涨跌	成交量（手）	成交额（万元）	持仓量（手）	日增仓量（手）	结算价	基差（点）	基差年化收益率(%)
IC2608	中证2608	-2.54	7294.2	-190.0	54199	7940359	58551	104	7321.8	15.4	-3.1
IC2609	中证2609	-2.60	7245.6	-193.6	185336	26982765	194814	-2055	7274.4	64.0	-5.9
IC2612	中证2612	-2.60	7090.6	-189.6	42448	6047201	82891	3243	7119	219.0	-7.8
IC2703	中证2703	-2.43	6943.0	-172.6	10002	1391345	15394	2505	6955.6	366.6	-8.1
000905.SH	中证500	-2.86	7309.6	-214.9	25950781400	43623166	--	--	--	--	--
IF2608	沪深2608	-0.92	4529.6	-42.2	35143	4766414	51603	3570	4540.2	20.1	-6.5
IF2609	沪深2609	-0.81	4508.2	-36.8	104385	14068076	166978	7579	4513	41.5	-6.2
IF2612	沪深2612	-0.80	4433.6	-35.6	20242	2683863	60990	2141	4439.8	116.1	-6.6
IF2703	沪深2703	-0.93	4353.2	-41.0	7036	916749	14706	1928	4364	196.5	-7.0
000016.SH	上证50	0.39	2926.5	11.3	6793384200	23781181	--	--	--	--	--
IH2608	上证2608	0.29	2905.0	8.4	15821	1374051	24582	1027	2903.2	21.5	-10.8
IH2609	上证2609	0.22	2885.8	6.4	48398	4177950	74476	3589	2886.6	40.7	-9.4
IH2612	上证2612	0.09	2848.2	2.6	7640	651254	24316	-64	2849.6	78.3	-7.0
IH2703	上证2703	0.06	2826.6	1.8	2317	195974	3575	-150	2827.8	99.9	-5.5
000852.SH	中证1000	-2.74	6900.7	-194.5	25950781400	43623166	--	--	--	--	--

3. 交易策略

• 中长期：建议继续做多经济，股指做多头有一定超额收益，推荐逢低配置各品种远期合约。
• 风险提示：
  • 外生宏观冲击
  • 财政扩张进度不及预期
  • 其他系统性冲击

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三、国债期货市场表现

1. 市场概况

• 整体表现：7月30日，国债期货走强，活跃合约中：
  • TS：上涨0.02%
  • TF：上涨0.10%
  • T：上涨0.14%
  • TL：上涨0.59%
• 现券表现：
  • 活跃合约包括2609、2612、2703等，收益率变动为0bps。
  • 各CTD券对应的净基差和IRR有所差异。

2. 主要合约表现

合约代码	名称	涨跌幅(%)	现价	成交量（手）	成交额（万元）	持仓量（手）	日增仓量（手）	结算价	净基差（CTD券）	CTD券隐含利率现券收益率
TS2609	二债 2609	0.02	102.6	50085	10278671	86167	1952	102.62	0.0	1.227
TS2612	二债 2612	0.03	102.6	1023	209888	4303	101	102.59	0.1	1.243
TS2703	二债 2703	0.02	102.6	405	83073	1005	100	102.56	0.4	1.437
TF2609	五债 2609	0.10	106.5	75642	8051033	214257	6238	106.46	0.0	1.383
TF2612	五债 2612	0.09	106.4	3733	396973	31664	2040	106.365	0.0	1.412
TF2703	五债 2703	0.08	106.3	373	39646	1316	143	106.3	0.1	1.426
T2609	十债 2609	0.14	109.4	108695	11874461	365969	1405	109.28	0.0	1.527
T2612	十债 2612	0.13	109.2	6937	757052	31664	2040	109.165	0.0	1.552
T2703	十债 2703	0.12	109.1	142	15485	1428	36	109.055	0.3	1.571
TL2609	三十债 2609	0.59	115.4	126700	14562457	207828	5968	115.07	0.0	2.174
TL2612	三十债 2612	0.60	115.7	14522	1672657	32143	3244	115.32	0.0	2.174
TL2703	三十债 2703	0.53	115.4	358	41146	2096	29	115.03	0.0	2.184

3. 资金面情况

• 公开市场操作：央行净投放665亿元。
• 短端资金利率：
  • SHIBOR隔夜：1.400%，与昨日持平，较一周前略有上升。

4. 交易策略

• 短线：震荡走势。
• 中长线：建议T、TL逢高套保，风偏上行叠加经济复苏预期。
• 风险提示：
  • 货币政策宽松超预期
  • 经济复苏不及预期

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四、总结

1. 核心内容

• 股指期货：整体表现分化，部分板块如食品饮料、银行、石油石化上涨，通信、电子、综合下跌。建议逢低配置远期合约。
• 国债期货：整体走强，T、TL合约表现较好，建议逢高套保，关注货币政策和经济复苏预期。

2. 主要观点

• 股指市场短期波动较大，但中长期仍维持做多经济的判断。
• 国债市场受货币政策宽松和经济复苏预期影响，走势偏强，适合中长线逢高套保策略。
• 短端资金利率保持稳定，市场流动性有所改善。

3. 关键信息

• 股指期货合约中，IH表现优于IF、IM、IC，且基差年化收益率普遍为负。
• 国债期货中，TL涨幅最大，且基差年化收益率较高。
• 市场资金面呈现净投放趋势，有助于支撑市场情绪。

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五、作者信息

• 作者：王昊昇（招商期货金融期货研究员）
• 资质：
  • 期货从业资格（证书编号：F03120552）
  • 投资咨询资格（证书编号：Z0022940）
• 背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士，新加坡南洋理工大学硕士。
• 研究方向：商品策略、股指板块轮动、国债基本面、股债商结合的大类资产研究。

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六、重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于合法信息，招商期货不对信息的准确性或完整性负责。
• 投资者应审慎评估风险，独立作出投资决策，自行承担投资风险。