20210513-格林期货-股指期货早报_2页_340kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份关于中国股市及宏观经济的分析报告，重点围绕股指走势、货币政策、行业表现及市场风险因素展开。报告指出，近期A股市场整体呈现上涨趋势，主要受工业企业利润增长、出口数据超预期以及全球经济复苏等因素的推动。同时，报告也提到了美国CPI数据超预期和美股下跌可能对国内市场造成一定冲击，但认为A股具有较强的韧性，下行空间有限。

主要观点

• 股指表现：周三上证指数收于3463点，上涨21点；沪深300指数上涨22点；创业板指上涨1.3%。
• 行业分化：涨幅居前的行业包括无人驾驶、汽车类、医疗和石油；跌幅较大的行业为电力、家电和船舶。
• PPI阶段性上行：2021年第一季度PPI上涨，主要受低基数效应影响，预计两年平均涨幅仍处于合理区间。
• 大宗商品价格：PPI上涨是阶段性供求错位的表现，若全球疫情得到控制，PPI有望趋稳。
• 输入性通胀风险：仅国际大宗商品价格上涨不易引发明显输入性通胀，需关注内需变化。
• 市场风格转化：市场风格向盈利驱动转化，周期类行业利润增长引导资金流入。
• 外部冲击：美国CPI数据超预期和美股下跌可能对国内市场造成压力，但预计冲击有限。
• 操作建议：上证指数下行空间有限，建议继续持有多头仓位，首选IF作为标的。

关键信息

利多因素

• 工业企业利润增长：规上工业企业利润大幅增长，推动市场向顺周期行业转移。
• PPI持续上行：4月PPI继续上行，显示工业生产端压力有所缓解。
• 出口数据超预期：4月出口数据表现优于预期，增强市场信心。
• 全球经济复苏：美欧经济复苏与中国库存周期上行形成共振，带动市场情绪。

利空因素

• 美债收益率上升：压制市场估值，可能对A股产生一定的资金流出压力。
• 市场风格转化：基金抱团股出现负反馈，导致部分资金撤离。

风险因素

• 货币政策不确定性：存在边际收紧的可能，需警惕对市场流动性的影响。

结论

整体来看，当前A股市场受国内经济数据改善和全球复苏预期支撑，表现出较强的韧性。尽管面临一定的外部压力和市场风格调整，但盈利驱动的行情仍为主流。建议投资者继续关注顺周期行业，保持多头仓位，同时注意政策变化及市场流动性风险。

研究员：于军礼
期货从业资格证：F0247894
投资咨询证：Z0000112
邮箱：yutongbj2017@sina.com

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