20260910-长城证券-内参_8月CPI_PPI双双回升_央行零投放零回笼资金面平稳_3页_297kb

文档总结

核心内容概述

本文档为9月9日发布的《财富长城核心内参》，主要分析了8月CPI、PPI数据以及当日A股市场走势，并提出当前市场的投资策略和关键跟踪信号。

主要观点

一、CPI与PPI数据回暖

• CPI：8月CPI同比上涨0.8%，环比由降转涨0.4%，核心CPI同比回升至1.0%。
• PPI：8月PPI同比上涨3.8%，环比由上月下降0.7%转为上涨0.4%。
• 原因分析：国际大宗商品价格上行传导与国内产业转型升级带动，如汽油、黄金饰品、平板电脑等价格上涨明显。
• 市场影响：价格信号边际回暖，缓解通缩担忧，对企业盈利修复与顺周期板块构成基本面支撑。

二、央行货币政策平稳

• 央行9月9日暂停7天期逆回购操作，实现零投放零回笼。
• 9月7日5000亿元3个月期买断式逆回购等量续作，提前对冲资金需求。
• 资金面保持平稳偏松，年内新增专项债发行逼近3万亿元，财政与货币政策协同发力，为市场提供稳定流动性环境。

三、A股市场表现

• 三大指数窄幅震荡，涨跌互现，呈现“二八分化”特征。
• 上证指数：+0.28%，收3951.51点。
• 深证成指：+0.15%，收13723.32点。
• 创业板指：-0.14%，收3354.97点。
• 沪深300：+0.30%，收4572.60点。
• 科创50：-0.69%。
• 成交情况：沪深两市合计成交1.86万亿元，较前一交易日缩量约1047亿元；超3600只个股下跌，涨停45家。

四、板块表现与配置建议

领涨板块：

• 煤炭：申万煤炭指数收涨3.00%，云煤能源、郑州煤电、大有能源涨停。
• 航运港口：南京港、招商轮船涨停。
• 有色金属、国防军工、钢铁、电力、元件、光纤概念：涨幅居前。

调整板块：

• 传媒、房地产、美容护理：领跌。
• 半导体、AI应用、创新药、游戏：走弱，题材股普跌。

投资策略建议：

1. 商品能源链条（优先配置）：地缘冲突叠加全球能源库存低位，能源板块具备基本面支撑，聚焦煤炭、石油开采、炼化、油运板块。
2. 高股息红利防御底仓：以银行、公用事业、高股息煤炭为底仓，对冲市场波动，降低组合回撤风险。
3. 科技赛道：区分上下游，规避纯题材炒作；仅保留业绩兑现、订单确定性强的硬件龙头，不主动加仓；创新药、军工保留底仓，逢低低吸为主。
4. 出口制造链条：逢低布局，等待逆风消散，适合分批布局，不适合短期博弈。

关键信息

资金流向

关键跟踪信号

1. 海外：中东局势演变、美国CPI通胀数据、9月FOMC会议结果。
2. 国内：9月制造业PMI、社融信贷、工业企业利润及财政投放节奏。
3. 大宗商品：动力煤价格与港口库存、原油库存与霍尔木兹海峡通航、LME铜价走势。

风险提示

• 市场仍面临地缘冲突超预期、政策落地不及预期、流动性收紧、板块轮动加速等风险。
• 投资者需保持理性，做好风险控制。

本月财经日历

免责声明

《财富长城核心内参》由长城证券总部投顾团队制作，资讯中的信息均来源于公开资料，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

投顾服务

如需获取更多免费资讯，可扫描右侧二维码订阅长城证券投顾服务。