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报告摘要

金融期货早班车总结（2026年8月19日）

一、核心内容概览

本报告为2026年8月19日的金融期货市场早班车，涵盖股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示等内容。报告由招商期货金融期货研究员王昊昇撰写，旨在为具备C3及以上风险承受能力的投资者提供市场分析与策略建议。

二、股指期货市场表现

1. 市场概况

A股四大股指涨跌不一：
- 上证指数上涨0.19%，报收3990.3点；
- 深成指下跌0.56%，报收14622.5点；
- 创业板指下跌0.92%，报收3705.56点；
- 科创50指数上涨0.11%，报收1790.87点。
市场成交额：24,198亿元，较前日增加173亿元。
行业板块表现：
- 农林牧渔（+3.63%）、石油石化（+1.92%）、煤炭（+1.22%）表现较好；
- 综合（-1.63%）、传媒（-1.43%）、通信（-1.38%）表现一般。
个股涨跌：涨/平/跌分别为2,118/132/3,286。

2. 资金流向

机构、主力、大户、散户资金净流入分别为-164亿元、-204亿元、+94亿元、+274亿元；
资金变动：机构-451亿元，主力-243亿元，大户+312亿元，散户+383亿元。

3. 基差分析

次月合约基差：
- IM：138.96点；
- IC：154.58点；
- IF：55.61点；
- IH：29.1点。
基差年化收益率：
- IM：-18.22%；
- IC：-19.69%；
- IF：-12.26%；
- IH：-10.31%。
三年期历史分位数：
- IM：9%；
- IC：2%；
- IF：4%；
- IH：10%。

4. 交易策略

中长期策略：维持做多经济的判断，当前以股指做多头替代有一定超额；
建议：逢低配置各品种远期合约。

5. 风险提示

外生宏观冲击；
财政扩张进度不及预期；
其他系统性冲击。

三、国债期货市场表现

1. 市场概况

国债期货继续走强，活跃合约中：
- TS上涨0.03%；
- TF上涨0.04%；
- T上涨0.07%；
- TL上涨0.27%。
现券表现：
- 活跃合约为2609合约；
- 各CTD券收益率变动均为+0bps；
- 净基差：
  - TS2609：0.0点；
  - TF2609：0.0点；
  - T2609：0.0点；
  - TL2609：0.0点。

2. 交易策略

资金宽松预期下，建议做平利率曲线。

3. 风险提示

货币政策宽松超预期；
经济复苏不及预期。

四、市场数据详情

1. 股指期货数据（表1）

代码	名称	涨跌幅%	现价	涨跌	成交量	成交额	持仓量	日增仓量	结算价	基差	基差年化收益率%
IC2608	中证2608	-0.31	8119.6	-25.4	32202	5215533	35542	-1847	8109.8	57.6	-44.0
IC2609	中证2609	-0.55	8022.6	-44.6	109338	17505852	163575	3241	8014.8	154.6	-19.7
IC2612	中证2612	-0.70	7818.0	-55.4	30328	4735140	80362	390	7815.2	359.2	-13.6
IC2703	中证2703	-0.67	7642.0	-51.2	6799	1037637	24958	1264	7639.8	535.2	-12.4
000905.SH	中证500	-0.09	8177.2	-7.5	18152320900	53922192	--	--	--	--	--
IF2608	沪深2608	-0.37	4706.4	-17.6	21303	3002703	27638	-3133	4701.2	19.4	-25.7
IF2609	沪深2609	-0.50	4670.2	-23.6	61589	8616175	145177	-2123	4665.2	55.6	-12.3
IF2612	沪深2612	-0.52	4587.2	-23.8	15900	2184097	65381	-9	4582.8	138.6	-8.8
IF2703	沪深2703	-0.49	4515.4	-22.4	5444	735657	26196	844	4507.6	210.4	-7.8
000016.SH	上证50	-0.16	2940.7	-4.7	4421855200	16737710	--	--	--	--	--

2. 国债期货数据（表2）

代码	名称	涨跌幅%	现价	成交量	成交额	持仓量	日增仓量	结算价	净基差(CTD券)	CTD券隐含利率现券收益率
TS2609	二债 2609	0.03	102.7	58007	11908641	66027	-3753	102.65	0.0	1.218
TS2612	二债 2612	0.02	102.6	20543	4216667	29731	8642	102.63	0.1	1.228
TS2703	二债 2703	0.03	102.6	578	118620	1726	42	102.614	0.4	1.323
250003	25附息国债 03	0.02	100.4	3290050000	330503	--	--	--	--	1.293
TF2609	五债 2609	0.04	106.7	77326	8248058	175756	-7146	106.66	0.0	1.349
TF2612	五债 2612	0.04	106.6	41672	4442478	88923	24481	106.605	0.0	1.365
TF2703	五债 2703	0.04	106.6	641	68305	3080	17	106.555	0.0	1.376
240004	24附息国债 04	0.05	106.0	3280250000	347774	--	--	--	--	1.498
T2609	十债 2609	0.07	109.6	109303	11979689	292862	-16219	109.605	0.0	1.491
T2612	十债 2612	0.10	109.5	64225	7034173	162445	24481	109.535	0.0	1.504
T2703	十债 2703	0.08	109.4	267	29217	4858	17	109.445	0.3	1.523
230023	23附息国债 23	0.28	118.6	9270000000	1098356	--	--	--	--	2.098

五、资金利率市场变化（表3）

项目	今价	昨价	一周前	一月前
SHIBOR:隔夜	1.361	1.361	1.358	1.397

六、重要声明

本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格；
报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考；
报告内容基于合法取得的信息，招商期货对其准确性与完整性不作保证；
报告分析基于假设，不构成投资建议，投资者需自行判断；
报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

七、附图说明

图1：国债现货期限结构
该图展示了国债现货市场的期限结构变化，为市场分析提供了直观参考。

八、总结

本报告对2026年8月18日股指期货与国债期货市场进行了详细分析。股指期货整体表现分化，部分板块如农林牧渔、石油石化、煤炭表现较好，但整体趋势偏弱；国债期货则整体走强，市场预期宽松，建议做平利率曲线。中长期策略上，建议逢低配置远期合约以获取超额收益。投资者需注意外生宏观冲击、财政扩张不及预期、货币政策宽松超预期及经济复苏不及预期等风险。

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