20221216-开源证券-公牛集团-603195.SH-公司信息更新报告_与吉利达成战略合作_新能源电连接版图再扩充_4页_878kb

公牛集团与吉利战略合作总结

核心内容

公牛集团（603195.SH）于2022年12月15日宣布与吉利远程新能源商用车集团达成战略合作，共同探索“车+桩”全新商业模式，标志着公司在新能源电连接领域的版图进一步扩大。此合作是继与国网车网合作后的又一次重要布局，旨在推动新能源基础设施建设，尤其是充电桩领域的发展。

主要观点

• 战略合作背景：随着《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》的发布，新能源车配套设施建设成为重点方向，充电桩行业将迎来快速增长。
• 合作内容：
  • 在杭州、上海等地试点开发公牛专属定制配送车型，并通过公牛的渠道优势进行全国推广。
  • 开展基于超级VAN车型的V2L电连接零部件开发技术合作，推动充电桩产品的研发与海外市场拓展。
• 合作方优势：
  • 吉利远程新能源商用车集团是吉利旗下公司，产品覆盖多种商用车场景，2022年1-10月上险量达2.7万辆，市场份额15.8%，行业领先。
  • 远程积极拓展海外市场，已与AdmiralMobility、韩国及新加坡等合作伙伴建立战略合作。
• 市场前景：国内外公共桩市场仍有较大普及空间，预计2026年国内公用桩保有量将达595.9万台，海外车桩比缺口显著。

关键信息

股票与市场数据

• 当前股价：142.89元
• 一年最高最低：173.00/117.70元
• 总市值：858.99亿元
• 流通市值：106.46亿元
• 近3个月换手率：66.49%
• 投资评级：买入（维持）

财务预测（2022-2024年）

财务比率

营收与利润增长

• 营业收入：预计2022年增长16.1%，2023年增长13.5%，2024年增长13.4%。
• 归母净利润：预计2022年增长12.0%，2023年增长17.1%，2024年增长15.5%。

风险提示

• 充电桩拓展不及预期
• 市场竞争加剧
• 产业政策风险

估值指标

估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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附：分析师信息

• 吕明：分析师，证书编号S0790520030002
• 周嘉乐：分析师，证书编号S0790522030002
• 陆帅坤：联系人，证书编号S0790121060033