20250711-中辉期货-铁合金周报_短期市场情绪主导_基本面转弱无向上驱动_33页_6mb

中辉期货铁合金周报总结

一、 铁合金市场概况
短期市场情绪主导，基本面供需格局呈现供需双弱，矛盾不大。短期震荡偏强，中期承压运行。

二、 硅锰分析

• 供需分析：
  • 供应：全国产量、开工率回升，云南复产增多，供应处于高位。
  • 需求：247家钢厂铁水日均产量降至240万吨以下，但绝对水平高，支撑硅锰需求。钢招询盘价下调50元/吨，采购量环比增加，关注最终定价。
• 库存情况：合金厂总库存较上周小幅下降；交割库存仍处于绝对高位。
• 成本利润：
  • 锰矿：价格分化（氧化矿价跌，半碳酸矿价涨但涨幅有限），对价格支撑暂存，但成本松动预期逐步显现（电费下调、部分进口矿报价下降）。
  • 生产企业：亏损程度有所减轻。
• 后市展望：短期市场情绪性交易为主，预计价格震荡偏强运行于[5500, 6000]区间。中期随着供需趋于宽松，价格承压，关注6000元/吨关口阻力。
• 风险关注：宏观情绪、澳矿发运、钢厂招采、电价下调。

三、 硅铁分析

• 供需分析：
  • 供应：本周产量、开工率小幅下降，产区复产与减产并存，复产情况待观察。
  • 需求：河钢硅铁采购量环比增加；非钢需求（镁锭产量月环比减少），出口环比下降，出口同比减少。
• 库存情况：企业库存较上周小幅上升，仍处同期偏高水平。
• 成本利润：电价普遍下调，部分产区亏损减轻；基差有所扩大。
• 后市展望：基本面供需双降，成本线下移，库存压力仍存。短期情绪性交易为主，行情维持[5300, 5750]区间震荡。中期需关注复产进程和淡季消费力度。
• 风险关注：钢厂招采、停产检修、非钢需求、电价下调。

四、 总体要点

• 短期：情绪驱动为主，操作上建议区间交易。
• 中期：供需偏差，价格承压，逢高沽空思路可考虑。
• 核心风险：宏观经济、供应链（澳矿）变化、电价政策。