20250619-大越期货-棉花早报_28页_1mb

交易咨询业务资格

• 证监许可【2012】1091号

分析师信息

• 姓名：王明伟
• 从业资格证号：F0283029
• 投资咨询证号：Z0010442
• 联系方式：0575-85226759

内容摘要

一、今日回顾

• 前日回顾部分未详细说明，仅提及相关市场状态。

二、每日提示

• 当前市场观点以反弹偏空为主，上方有压力。
• 纺织业进入消费淡季，外贸订单有所下降。

三、今日关注

• 目前无具体提及，但从提示中可见对市场淡季和库存增加的关注。

四、基本面数据

1. 产量与消费

   • USDA6月报：25/26年度预计产量2547.2万吨，消费2563.8万吨，期末库存1672.1万吨。
   • ICAC6月报：25/26年度产量2600万吨，消费2570万吨。
   • 中国农业部：5月25/26年度产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存853万吨（中性）。

2. 进口数据

   • 5月我国棉花进口4万吨，同比减少86.3%；棉纱进口10万吨，同比减少16.67%。
   • 5月纺织品服装出口262.1亿美元，同比微增0.6%。

3. 基差情况

   • 现货3128b全国均价14857元/吨，9月合约基差1317（升水期货），偏多信号。

4. 库存预计

   • 中国农业部5月25/26年度预计期末库存853万吨（偏空）。

5. 盘面走势

   • 国际期货主力合约处于20日均线上方，短期走势偏多。

6. 主力持仓

   • 主力持仓净空头增加，趋势偏空。

7. 市场环境

   • 中美谈判未公布对纺织行业有益的政策，中欧贸易谈判暂停。
   • 利多因素：之前关税互加导致减少，即将到来的3个月内为抢单期，且价格接近历史低位。
   • 利空因素：消费淡季、外贸订单减少、库存压力增加。

五、观点综述

• 棉花胀库及消费淡季影响较强，尽管价格已跌至历史低位，但短期内反弹难度大。
• 预期短线偏空，初期建议观望或谨慎操作。

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