20190908-国盛证券-通信行业周报：上游如火如荼，5G比预期更乐观_9页_936kb

报告摘要

通信行业总结

核心内容

本报告聚焦于通信行业的投资策略与市场动态，重点分析了5G技术的发展趋势、光通信的行业进展、物联网应用的前景以及相关企业的投资价值。同时，回顾了近期通信板块的市场表现，并提出了风险提示。

主要观点

5G发展迅速：5G网络建设如火如荼，设备商上游的射频器件、PCB、光模块、网络规划等均积极储备供应，5G产业链持续共振，主设备厂商业绩有望加速释放。
光通信方案待定：在光博会中，关于5G前传的光模块提出了几种方案，包括灰光、BiDi和彩光（可调谐/固定）。固定波长的彩光方案受到较多关注，尤其在4G与5G共存的场景下，12波长方案成为重要方向。
技术方案探讨：
- MWDM方案：通过TEC控温，调整波长漂移 $3.5 \mathrm{~nm}$，实现非等距12波长。
- LWDM方案：将波段集中在 $1260 - 1332 \mathrm{~nm}$，使用400G EML激光器，接收端使用PIN，简化接收机结构。
“新基建”推动行业发展：5G仍是国内发展的重心，国产替代、流量增长和应用落地成为三大驱动力。
市场表现强劲：上周通信板块整体上涨，其中光通信和通信设备板块涨幅较大，分别为22.8%和14.3%。区块链、量子通信、物联网等细分领域涨幅也较高，但整体表现弱于通信行业平均水平。
重点推荐标的：中兴通讯、太辰光、亿联网络、数据港、天孚通信、新易盛、天和防务、光环新网、生益科技、沪电股份、紫光股份、中际旭创、移远通信等。
行业活动与创新：CIOE 2019展示了5G、数据中心、光学制造服务等前沿技术与产品。中国联通发布5G创新基金，首期规模达100亿元，助力5G产业生态建设。广深港高铁计划春节前实现5G全覆盖。

关键信息

5G前传方案

MWDM方案：通过TEC控温调整波长漂移 $3.5 \mathrm{~nm}$，实现非等距12波长。
LWDM方案：集中在 $1260 - 1332 \mathrm{~nm}$，使用400G EML激光器，接收端使用PIN，避免APD的使用。

市场表现

上周通信板块整体上涨，其中光通信涨幅最大（22.8%），通信设备其次（14.3%）。
涨幅前五名：深南股份（50.67%）、闻泰科技（44.69%）、新易盛（41.00%）、华正新材（32.16%）、赛意信息（29.11%）。
跌幅前五名：*ST新海（-1.76%）、*ST巴士（-3.58%）、中新赛克（-5.88%）、奥飞数据（-8.52%）、*ST信威（-22.51%）。

行业活动

CIOE 2019：展示了5G、数据中心、光纤光缆等领域的创新产品，包括800G可拔插光模块的行业规范制定。
物博会：2019世界物联网博览会规模空前，展示了5G+物联网在多个领域的应用，如智慧交通、智慧医疗、智慧城市等。
韩国5G进展：韩国5G基站数已接近8万个，用户数近191万，流量使用量显著高于4G用户，5G应用前景广阔。

重点推荐企业

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）	PE（倍）
300502	新易盛	买入	0.13	55.25
300394	天孚通信	买入	0.68	43.76
300570	太辰光	买入	0.66	34.57
300628	亿联网络	买入	1.42	32.40
002463	沪电股份	买入	0.33	39.53
000063	中兴通讯	买入	-1.66	26.79