20260826-宁证期货-今日早评_7页_384kb

文档内容总结

核心内容概览

本报告为宁证期货有限责任公司发布的今日早评，内容涵盖多个商品期货品种的市场分析，包括原油、铝、螺纹钢、焦煤、硅铁、橡胶、PTA、豆粕、棕榈油、鸡蛋、棉花、铅、锌、甲醇、玻璃、PVC、两年期国债、黄金、白银等。各品种均从供应、需求、库存、价格走势、政策及地缘因素等方面进行分析，整体市场情绪偏弱，部分品种存在回调或震荡走势，也有部分品种因成本支撑或政策影响维持偏强。

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主要观点与关键信息

原油

• 库存数据：美国商业原油库存增加420万桶，汽油库存减少320万桶，馏分油库存减少50万桶。
• 地缘动态：伊朗与阿曼拟在霍尔木兹海峡建立安全通道，美国称不会对伊朗发动军事打击，转向经济制裁。
• 价格影响：地缘风险缓解，国际原油价格大跌，短期偏空交易。

铝

• 出口数据：7月铝型材出口环比减少2.4%，同比增加6.6%；1-7月累计同比增加8.6%。
• 供应与需求：国内电解铝产能高位，中东产能恢复受地缘压制，需求端“金九银十”临近，开工率回升，库存去库。
• 价格预测：低库存与地缘风险支撑，短期偏强震荡。

螺纹钢

• 价格走势：8月25日，螺纹钢均价3278元/吨，较上日上涨7元/吨。
• 成本支撑：焦炭第二轮提涨，成本支撑增强。
• 需求影响：强降雨导致需求不稳定，短期涨势放缓，追高需谨慎。

焦煤

• 库存与产能：焦煤产能利用率上升，库存下降，可用天数增加。
• 价格预期：现货价格仍有上涨空间，但下游焦企减产和钢材需求欠佳，盘面或高位震荡。

硅铁

• 开工率：全国硅铁开工率维持高位，供应压力积累。
• 价格走势：价格上行乏力，存在高位回落风险。

橡胶

• 供应与需求：国内产区降雨干扰收胶，库存小幅降库；海外原料价格高位，成本支撑强。
• 价格预测：短期高位沽空为佳，长期逢低做多。

PTA

• 库存与产能：国内PTA库存小幅上升，产能利用率提升，聚酯负荷或下滑。
• 供需预期：PTA供增需弱，短期逢高沽空。

豆粕

• 价格走势：国内豆粕价格涨跌互现，库存回落主要来自油厂主动控产。
• 需求情况：下游饲料需求维持刚需，短期跟涨动力不足，高位震荡。

棕榈油

• 出口数据：马来西亚8月1-25日棕榈油出口量环比下降20%，对华出口显著增长。
• 市场预期：厄尔尼诺天气预期增强，产量担忧，市场看涨情绪仍存。
• 价格建议：观望等待，关注库存变化及主产国数据。

鸡蛋

• 价格走势：蛋价稳中小幅上涨，终端价格偏高，走货放缓。
• 价格预测：短期关注JD2610合约下方支撑。

棉花

• 美棉数据：优良率小幅下滑，结铃率、盛铃率接近五年均值。
• 价格走势：郑棉放量减仓下跌，但国内库存去化、抛储成交坚挺支撑价格。
• 价格预测：短期高位震荡。

铅

• 供应影响：两家铅冶炼厂检修，供应收缩预期强化。
• 价格预测：短期偏强震荡，关注旺季需求回暖。

锌

• 库存变化：国内库存连续去化，但绝对量仍处高位。
• 供需情况：矿端紧缺，冶炼厂因成本压力检修；下游需求边际修复。
• 价格预测：短期有上行动力，震荡偏多。

甲醇

• 库存与开工：甲醇港口库存积累，企业订单待发增加。
• 价格走势：市场基差维稳，但短期震荡偏弱。

玻璃

• 供需双弱：开工率下降，利润不佳，库存高位，终端地产与汽车需求偏弱。
• 价格预测：短期价格低位震荡偏空。

PVC

• 库存与开工：社会库存缓慢下降，开工率回升。
• 价格走势：原料电石上涨，原油走弱，成本支撑尚可。
• 价格预测：短期震荡偏空。

两年期国债

• 资金面：Shibor短端品种上行，利空短端国债。
• 市场预期：政策保持流动性充裕，短端债市震荡；关注经济数据扰动，长端收益率曲线交易机会存在。

黄金

• 地缘消息：美伊停火协议传闻，避险情绪降温。
• 价格预测：短期面临回调压力，关注PCE数据及沃什央行讲话。

白银

• 政策影响：加拿大对美商品征税，关税战争升级。
• 价格预测：短期震荡偏多，面临获利了结压力。

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研究员信息

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师秀明	shixiuming@nzfco.com	F0255552	Z0010784
曹宝琴	caobaoqin@nzfco.com	F3008987	Z0012851
蒯三可	kuaisanke@nzfco.com	F3040522	Z0015369
丛燕飞	congyanfei@nzfco.com	F3020240	Z0015666
夏磊	xialei@nzfco.com	F03095349	Z0020160

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