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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本报告由川财证券研究所总量研究部发布，日期为2022年9月30日，分析师为张卓然。报告涵盖了宏观、策略、海外、产业研究等多方面的市场分析，重点关注了近期国内外经济政策变化、市场热点事件及投资机会。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观与策略分析

• 人民币汇率波动：受央行上调远期售汇业务外汇风险准备金率及稳定市场政策影响，人民币对美元即期汇率在日盘收报7.2000，夜盘快速拉升，截至21:33报7.1250，较前一交易日大涨超千点。离岸人民币汇率也同步走高。
• 国内政策导向：央行货币政策委员会强调深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念。
• 海外市场动态：英国央行宣布“无限量”临时购债，推动全球债市上行，十年期美债收益率回落，全球股市反弹。国内流动性整体充裕，海外收紧冲击对国内影响预计趋缓。
• 国内股市表现：昨日上证小幅回落，创业板指上涨0.83%，北向资金净流入34.29亿元。

2. 行业动态点评

• 能源价格上涨：9月26日，“北溪-1”和“北溪-2”天然气管道发生事故，导致欧洲能源供应紧张，能源缺口短期难以逆转，原油需求增加，价格波动上行可能性较大。
• 欧洲能源形势：德国宣布将投入2000亿欧元应对能源危机，设置能源价格上限，但煤炭储备和产量仍不足以弥补与俄罗斯油气脱钩带来的缺口。
• 基本面矛盾：供给冲击逐步转向需求放缓，国内地产和防疫政策抑制需求，海外加息和去库对出口端构成压力，而欧洲能源危机可能加剧供应端风险。

3. 产业研究分析

• 数字货币进展：国际清算银行(香港)创新中心、多国央行及人民银行数字货币研究所联合完成“货币桥”平台真实交易试点，参与机构包括工商银行及其海外分行。数字人民币底层设施日益成熟，建议关注证通电子和天阳科技等标的。
• 储能与绿电交易：国家发改委表示，绿电交易成交电量已超200亿千瓦时，电力市场体系不断完善，推动工商业用户全部进入市场，释放改革红利。
• 煤炭价格调控：国家发改委提出煤价、电价机制改革“组合拳”，以应对去年煤炭价格非正常上涨，缓解煤电矛盾，保障能源保供稳价。

4. 区域研究

• 川渝地区发展：四川发展晟天新能源雅江真达光伏电站开工，总投资超20亿元，是当前国内单体规模最大的光伏项目之一。项目位于太阳能资源丰富的地区，有助于提升区域清洁能源供给能力，推动“双碳”政策下的多元化供能体系建设。

三、风险提示

• 疫情超预期波动：可能对市场和经济造成额外冲击。
• 下游需求不及预期：影响相关行业的投资回报。

四、研究报告与评级

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为依据，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为依据，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

五、免责声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点和预测可能随时更改，不构成投资建议。
• 投资者需自行评估风险，承担相应后果。

六、公司与研究所简介

• 川财证券：成立于1988年，是全国首家由财政国债中介机构转制的专业证券公司，现由多家大型企业共同持股。
• 川财证券研究所：下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业及政府提供专业研究与投资解决方案。

七、分析师声明

• 张卓然分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观出具，与薪酬无直接关联。

八、版权与使用声明

• 报告版权为川财证券所有，未经书面许可，不得以任何形式使用或传播。
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