20221013-天风证券-金融工程_ETF期权新品种运行良好_助力资本市场长期健康发展_4页_274kb

报告摘要

2022年9月19日，深交所创业板ETF期权、中证500ETF期权以及上交所中证500ETF期权正式上市，标志着国内场内ETF期权品种增至6只。此次扩容不仅丰富了金融衍生品市场，也提升了对成长类、中小市值股票的风险管理能力，进一步完善了我国资本市场功能，助力其长期健康发展。

市场规模稳步增长：ETF期权持仓量从2015年的日均27万张上升至2022年的日均525.69万张，成交量从日均10.63万张上升至日均475.38万张。
机构投资者主导：市场参与者以机构为主，交易目的以增强收益为主，体现了市场成熟度的提升。
新品种表现优异：
- 创业板ETF期权日均成交量达49.91万张，上市后成交量提升102.68%。
- 中证500ETF期权日均成交量分别为13.26万张和49.80万张，分别提升32.97%和85.98%。
- 总持仓分别提升422.30%、289.75%和401.51%，显示市场参与度显著提高。
流动性充裕：创业板ETF期权流动性位居所有ETF期权品种前列，日均近月合约价差为0.83%、1.42%和1.01%，处于合理水平。

覆盖成长与中小盘：上证50、沪深300指数偏向大盘蓝筹，创业板与中证500指数则覆盖成长股与中小盘风格，期权产品全面覆盖市场不同风格。
提升ETF流动性与吸引力：ETF期权的推出有效提升了ETF的流动性与市场吸引力，如上证50ETF期权推出后，ETF份额从100亿份上升至150亿份。
平滑市场波动：期权市场为资本市场提供风险转移工具，有助于分散和转移市场风险，提升市场稳定性。历史数据显示，上证50ETF期权推出后，相关指数年化波动率下降约10个百分点。

本报告由吴先兴、王喆两位分析师撰写，他们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，报告观点反映了个人看法，与报酬无直接或间接联系。

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类别	说明	评级	预期相对收益
股票投资评级	自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	买入	预期股价相对收益20%以上
		增持	预期股价相对收益10%-20%
		持有	预期股价相对收益-10%-10%
		卖出	预期股价相对收益-10%以下

行业投资评级	说明	强于大市	预期行业指数涨幅5%以上
		中性	预期行业指数涨幅-5%-5%
		弱于大市	预期行业指数涨幅-5%以下