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申万宏源晨会纪要总结（2016年6月23日）

核心内容

2016年6月23日，申万宏源研究发布晨会纪要，重点分析了物联网技术在能源环保领域的应用前景、新能源行业的变化、以及相关重点推荐标的。同时，也涵盖了其他行业的表现和市场动态，如证券、环保、机械、计算机等。

主要观点

物联网发展

• NB-IoT标准落地：2016年6月16日，NB-IoT核心标准冻结，标志着该技术进入规模商用阶段。其优势包括低成本、低功耗、高覆盖和大连接，适合在公用事业领域如水表、电表、燃气表等智能抄表应用。
• 物联网将带来新商业模式：NB-IoT将推动智能电网、智慧市政、智慧环保等领域的变革，为行业带来新的增长点。预计智慧市政市场空间接近1300亿，智慧环保接近600亿。
• 投资建议：推荐硬件+数据入口类标的如汉威电子、三川智慧、金卡股份、林洋能源、桂东电力、积成电子、金智科技，以及智慧环保智能终端如聚光科技、先河环保。

新能源行业

• 特斯拉收购太阳城：2016年6月21日，特斯拉向SolarCity提出收购要约，目标是打造能源闭环，提供一站式能源服务。这一模式有助于解决新能源消纳问题，提升盈利能力。
• 电改政策推动新能源发展：预计电改将改善新能源行业盈利，重点推荐太阳能、甘肃电投，建议关注京运通、林洋能源、金风科技。

华为推动NB-IoT应用

• 华为助力福州打造物联网基地：华为与福州市政府签署合作备忘录，推动NB-IoT在智能水务、智能停车、智能路灯等领域的应用。
• 华为全产业链布局：华为在NB-IoT领域已有多年布局，包括芯片、物联网关、平台、操作系统等，具备强大的产业链带动能力。

环卫行业

• 新安洁表现亮眼：公司专注于城市道路清扫、立面保洁和景观绿化，2012-2015年收入和净利润年均复合增长率分别为44.6%和65.7%。
• 行业前景广阔：预计中国环卫市场空间可达6000亿元，建议关注PPP模式下的企业，如龙马环卫。

物联网产业链

• 技术驱动需求释放：NB-IoT标准的落地将释放大量市场需求，特别是在低速市场，如能源抄表、资产标签等。
• 推荐标的：宜通世纪、移远通信、苏州固锝、晶方科技、北京君正、七星电子、汉威电子、林洋能源、积成电子等。

关键信息

行业表现

• 昨日表现：上证指数上涨0.94%，深证综指上涨1.68%。
• 行业涨幅：林业、仪器仪表、煤炭开采、农业综合、计算机应用涨幅居前。
• 行业跌幅：医疗服务、黄金、航空运输等跌幅较大。

NB-IoT技术优势

• 覆盖能力：比GPRS增强20dB以上，覆盖增强超过100倍。
• 功耗低：基于AA电池，使用寿命可超过10年。
• 成本低：终端芯片成本可降低至1美元。
• 容量大：单小区可接入5万个用户，是2G、3G容量的50多倍。
• 授权频谱优势：相比LoRa，NB-IoT具备政策优势。

市场空间

• 智慧市政：市场空间接近1300亿，其中智能水表100亿、智慧管网500亿、智慧水厂72亿、智慧燃气600亿。
• 智慧环保：市场空间接近600亿，包括危废管理26亿、数据平台+监察执法277亿、智慧环卫230亿。

投资逻辑

• 技术驱动：NB-IoT的落地将推动物联网产业链的发展，带来大量投资机会。
• 政策支持：发改委和能源局支持新能源优先发电和全额保障性收购，有助于改善行业盈利。
• 市场潜力：预计2016年底NB-IoT标准出台，2017年将成为物联网爆发元年。

重点推荐标的

物联网相关

• 汉威电子：气体传感器龙头，市场占有率70%，板块延伸至智能环保、公用事业等。
• 三川智慧：与华为合作，智能水表龙头。
• 金卡股份：智能燃气表龙头。
• 林洋能源：“四表合一”先行者，智能电表龙头。
• 积成电子：水务自动化、燃气自动化优秀，是“四表合一”综合用电服务商。
• 金智科技：电力物联网标志性企业，反向寻车。

新能源相关

• 太阳能：重点推荐。
• 甘肃电投：重点推荐。
• 京运通：建议关注。
• 林洋能源：建议关注。
• 金风科技：建议关注。

其他

• 中天能源：收购LongRun项目获加拿大政府批准，未来业绩贡献可期。
• 新安洁：建议关注其管理能力和PPP模式。
• 龙马环卫：建议关注其在环卫市场的表现。

非流通股解禁明细

联系人信息

• 联系人：刘晓宁、董宜安、叶旭晨、韩启明、高蕾、王璐、顾海波、曲伟、王谋、孙家旭、谷风、谢伟玉、刘晓宁、董宜安、刘晓宁、叶旭晨、韩启明、郑嘉伟、宋欢、顾海波、韩启明、曲伟、董宜安、王谋、孙家旭、刘晓宁、韩启明、王璐、刘晓宁、韩启明、王璐、刘晓宁、叶旭晨、韩启明、郑嘉伟、宋欢、刘晓宁、董宜安、叶旭晨、韩启明、曲伟、董宜安、王谋、孙家旭、刘晓宁、韩启明、王璐、刘晓宁、韩启明、王璐、刘晓宁、叶旭晨、韩启明、郑嘉伟、宋欢、刘晓宁、董宜安、叶旭晨、韩启明、曲伟、董宜安、王谋、孙家旭、刘晓宁、韩启明、王璐。

机构客户联系名单

总结

本晨会纪要全面分析了物联网技术在能源环保领域的应用前景，新能源行业的变化，以及相关重点推荐标的。同时，也涵盖了其他行业的表现和市场动态。NB-IoT标准的落地将带来巨大的市场空间和投资机会，建议重点关注相关产业链公司。此外，新能源行业在政策支持下有望迎来新的发展机遇，推荐太阳能、甘肃电投等标的。华为在NB-IoT领域的布局和推动也将对相关企业产生积极影响。