20240318-申银万国期货-每日收盘评论_股指高歌_胶价狂欢_12页_1mb

2024年3月18日期货市场报告总结

导语

本周市场在外部因素与国内基本面驱动交错下呈现分化，权益市场强势推动情绪传导至商品，但供需矛盾实质性释放构成抑制。重点关注天胶、股指、废钢和航运等品种走势分化特点。

一、主要品类趋势方向

🔹 金属品种

• 黄金（震荡略跌）：技术面调整📉，内外因素交织，短期回补缺口
• 铝（破位强涨）：国内旺季催化预期但贴水反弹，盘面已现部分兑现
• 工业硅（弱势震荡）：区间12500-13500，氧化镓需求预期尚未提拉现货成本
• 铜锌（偏空震荡）：锂电失效拖累前半周期，废动力电池旺季冲抵地产拖累 ⏱

🔹 黑色系

• 聚烯烃（阶段性倒V型）：海外增产推迟明确，内部环节性价比优化提供做多脉冲
• 钢厂利润修复（深跌难止）：节后需求兑现强度低于预期，周内第二次探底
• 铁矿石（结构化行情）：政策接力预期转为矛盾，暴跌后高价成交限制反弹空间

🔹 能源化工

• 天胶（地缘交割驱动）：主力合约RU05触及涨停，库存去化与终端复产共同推升重心
• 原油📉（单周继续下行）：钻井平台增幅引发关注，利率预期滞后传导
• 甲醇（偏强震荡）：港口库存深跌，新装置投产节奏与MTO联动构成中期逻辑
• 乙二醇（宽幅震荡）：供需错位延续，PTA开启成本支撑，下游织造不温不火

🔹 农产品🌱

• 油脂（矛盾突出）：马来西亚棕榈油利多与南美大豆丰产势差拉大，国内产区库存差异明显
• 玉米🌶️（逆势反弹）：临储拍卖继续收量，饲用替代逻辑短期构建
• 生猪📉（养殖代际周期）：供需再度宽幅错位，大周期拐点尚未清晰

二、关键品种价格波动区间

三、品种日度观点汇总（关键品种）

🔹 股指: 上证50震荡整固,板块分化中防守为上
🔹 天胶: 产区预期减产+终端需求复甦，胶价年内开启上行通道，关注1-4月船货发往中国情况
🔹 纯碱: 纯碱库存逐步改善，区域报价调整明显，建议等待期货博弈窗口
🔹 PTA: 逢回调轻仓战略建多，上涨空间取决于进口成本变化及聚酯利润修复速率
🔹 甲醇 🏭: 供应收缩逐步强化，可关注M05合约合约溢价机会

四、市场风险提示

📌 本报告金融市场与商品价格波动具有显著“肥尾”特征，文中结论仅基于文本信息并结合行情推演结果。重大宏观事件（如战争、央行突然降息、技术性黑天鹅）可能导致本报告方向性显著失效。投资者要提高对“黑天鹅”的承受能力。

✧ 本文包含数据引用来源于合规渠道，但文中数据结论存在市场环境滞后调整空间，仅供参考，不构成具体交易建议。