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彩讯股份（300634）2023年报点评：业绩符合市场预期，继续看好AI+信创两大业务线发展

投资要点：

• 公司2023年实现营收1496亿元，同比增长2518%；归母净利润325亿元，同比增长4431%，业绩符合市场预期。
• 各业务线持续增长：协同办公产品线收入增长3048%，智慧渠道产品线增长2300%，云和大数据产品线增长5323%。毛利率同比下降357个百分点，但费用率整体下降。
• 公司持续投入AI技术领域，推出彩讯人工智能引擎AIBox，并推进数字人和AI+应用创新。未来将重点发展下一代智能邮箱和虚拟数字人等产品。
• 在信创和数字经济背景下，公司核心产品RichMail信创安全邮箱持续获得客户认可，云和大数据业务中标多个标杆项目，增长空间广阔。
• 盈利预测：由于招标节奏影响，下调2024-2025年EPS预测至0.84元和1.05元；预计2026年EPS为1.31元。
• 风险提示：政策推进延迟、AI邮箱应用场景推进不及预期、运营商信息化投入不足及市场竞争加剧等。

**投资建议：**维持“买入”评级，推荐关注AI与信创两大业务线协同效应释放带来的长期价值增长。