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铁矿石早报总结（2021年11月26日）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的铁矿石早报，主要分析了当前铁矿石市场的供需状况、价格走势及操作建议，并列举了影响市场的利多、利空和风险因素。

主要观点

• 市场预期与现实需求矛盾：市场预期部分钢厂将在年底复产，这可能推升铁矿石价格。然而，由于采暖季限产政策即将实施，部分钢厂因亏损而加大检修力度，短期内对铁矿石的需求仍偏弱。
• 库存持续增加：当前港口铁矿石库存已突破1.5亿吨，且预计未来仍将呈上升趋势。港口在港船舶数量虽环比下降，但仍处于历史同期最高水平，表明市场供应压力较大。
• 矿山产量与发货情况：力拓将年度铁矿石产量目标下调至3.2-3.25亿吨，低于此前预期，而淡水河谷则大概率完成年度产量目标，但其发货量与产量存在较大差异，或影响市场供应节奏。
• 政策与环保限产影响：钢铁行业在四季度面临粗钢压减任务和冬奥会限产等多重政策压力，整体需求减弱，对铁矿石价格形成压制。

关键信息

利多因素

• 力拓产量目标下调：力拓将年度目标从3.25-3.4亿吨下调至3.2-3.25亿吨，可能减少市场供应压力。
• 部分钢厂复产预期：年底部分钢厂复产可能带动铁矿石需求回升。

利空因素

• 河北武安限产政策：武安地区实施生产调控方案，预计11月影响日均铁水量约1.28万吨，12月约4.27万吨，对铁矿石需求造成明显抑制。
• 港口库存持续攀升：上周港口库存总量达1.51亿吨，库存增加趋势明显，可能压制价格。
• 行业整体需求疲软：四季度受政策影响，钢铁行业对铁矿石的需求减弱。

操作建议

• 高位空单谨慎持有或减持：当前矿价反弹，建议投资者对高位空单保持谨慎，考虑持有或减持。

风险因素

• 钢企限产与复产波动：钢厂的限产与复产节奏可能对铁矿石价格产生较大影响。
• 矿山发货异常：矿山发货量与产量不一致，可能引发市场供应波动。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不构成任何投资建议或承诺，投资者需自行承担投资风险。
• 研究员信息：韩静，联系电话：010-56711831，从业资格：F0272020，投资咨询编号：Z0011863。

总结

综合来看，铁矿石市场短期内面临需求疲软与库存攀升的双重压力，但力拓产量目标下调和钢厂复产预期为市场带来一定支撑。投资者应关注政策变化和矿山发货情况，合理调整仓位，控制风险。