20260813-申银万国期货-品种策略日报-双焦（JM_J）_1页_149kb

期货市场与现货市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了期货市场与现货市场中焦煤（JM）和焦炭（J）的价格走势、成交量、持仓量及价差变化，并结合新能源汽车市场数据对相关产业链进行了展望。

期货市场分析

价格走势

从上述数据可以看出，JM和J期货合约在1月和5月均呈现上涨趋势，而9月则出现下跌。其中，JM 1月涨幅最小，J 9月跌幅最大。

成交量与持仓量

JM合约的成交量和持仓量在1月和9月较高，5月较低。J合约的成交量和持仓量在1月和9月均有所下降，5月持仓量增幅较小。

价差分析

JM合约中，1月与5月价差下降，5月与9月价差上升，而9月与1月价差下降。J合约中，1月与5月价差上升，5月与9月价差上升，9月与1月价差下降。

现货市场分析

现货价格

上述现货价格显示，低硫主焦煤出厂价较高，而其他品种价格相对平稳。

现货增减

蒙5主焦煤口岸自提价和日照港准一级出库价略有上涨，其余品种价格保持稳定。

新能源汽车市场数据

• 2026年7月：

  • 新能源汽车月度新车销量占比首次超过60%。
  • 累计销量占比首次超过50%。
  • 月度出口量连续两个月突破100万辆。
  • 新能源汽车出口占比连续两个月超过50%。

• 前7个月：

  • 我国汽车产销分别完成1756.7万辆和1760.2万辆。
  • 新能源汽车产销分别完成901.4万辆和900.7万辆，同比增长均近10%。

• 7月具体数据：

  • 新能源汽车产销分别完成157.6万辆和156.1万辆。
  • 同比分别增长26.8%和23.7%。
  • 纯电动汽车产销量均超过100万辆，同比增长均超过三成。

评论及策略建议

• 双焦市场：

  • 昨日夜盘呈现震荡走势，焦煤总持仓环比基本持平。
  • 上周矿山焦煤产量仍处低位，矿山大面积复产尚未出现，政策层面对焦煤供给存在强约束。
  • 蒙煤进口环比回升，仍处同期最高水平，焦化厂利润快速下滑，焦炭产量环比回落。
  • 铁水产量环比止降转增，带动钢厂焦炭产量回升，双焦刚需环比小幅改善。

• 后市展望：

  • 需求淡季持续，焦化厂与钢厂利润仍处下行趋势。
  • 钢材库存下降、表需回升，叠加铁水产量上行，为双焦需求注入逆季节性的上行驱动。
  • 建议后市重点关注铁水产量变化与终端需求表现。

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