20201026-太平洋-中集集团-000039.SZ-集装箱行业周期复苏_公司有望开启新一轮成长_5页_1007kb

中集集团行业周期复苏与投资分析总结

核心内容概述

中集集团（股票代码：000039）作为全球领先的物流及能源行业设备及解决方案供应商，其业务涵盖集装箱、道路运输车辆、能源/化工装备、海洋工程装备、空港及自动化物流装备等多个领域。公司各产品线在全球市场均处于领先地位，尤其在标准干货集装箱、冷藏箱和罐式集装箱的产销量上保持全球第一。随着全球经济逐步复苏，集装箱行业迎来周期性增长，公司有望开启新一轮成长。

主要观点

• 行业复苏预期：欧美国家逐步复工解禁，港口集运贸易复苏，集装箱供应紧张，客户下半年购箱意愿增强，行业进入量价齐升阶段。
• 公司业绩复苏：尽管2020年上半年受疫情影响，公司净利润大幅下滑，但2020年Q2业绩显著改善，同比增长67.3%，预计未来业绩将逐步回升。
• 盈利预测：预计公司2020-2022年归属于母公司股东净利润分别为8亿、20亿和32亿，对应PE估值分别为40倍、16倍和10倍，维持增持评级。
• 业务增长潜力：集装箱业务受益于行业复苏，道路运输车辆、能源化工、物流服务等业务未来有望保持稳健增长。

关键信息

业务板块表现

股权结构变化

• 第一大股东变更：2020年8月25日，深圳市资本运营集团通过股份转让成为公司第一大股东，持股比例达29.81%。
• 背景：深圳市资本运营集团为深圳市人民政府国有资产监督管理委员会100%控股，未来有望为公司导入更多资源。

财务指标预测

财务分析指标

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

风险提示

• 宏观经济风险：全球经济复苏速度可能影响行业需求；
• 竞争格局恶化风险：行业竞争加剧可能导致利润承压。

重要声明

本报告由太平洋证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格，报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。