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原料价格偏强，钢材震荡向上

核心内容总结

本报告分析了近期多个大宗商品市场的走势与基本面情况，重点包括玻璃、纯碱、硅锰和硅铁等品种。整体市场表现呈现震荡格局，部分品种因成本支撑或供需变化而出现偏强走势。

主要观点与关键信息

玻璃与纯碱市场

• 玻璃市场：

  • 期货与现货价格均呈现震荡偏弱态势。
  • 当前玻璃市场处于供需双弱格局，企业利润收缩，产线冷修增加，产量持续下滑。
  • 下游加工企业订单量一般，贸易商采购谨慎，整体需求疲软。
  • 库存处于高位回落阶段，地产数据疲软进一步加剧了价格下行压力。

• 纯碱市场：

  • 期货与现货价格均震荡偏弱。
  • 纯碱供应过剩压力持续增加，新增项目陆续投产。
  • 浮法玻璃持续减产，光伏玻璃未见明显起色，下游需求疲软。
  • 库存高位仍对价格形成压力，但受中东局势影响，成本支撑可能增强，波动性或将加大。

硅锰与硅铁市场

• 硅锰市场：

  • 期货盘面表现强势，现货价格维持在6100元/吨左右。
  • 锰矿价格坚挺，支撑硅锰价格。
  • 产量环比上升，库存高位回落，表需有所改善。
  • 未来需关注锰矿成本支撑、库存变化及产线复产情况。

• 硅铁市场：

  • 期货主力合约小幅回升，单日明显增仓。
  • 现货价格坚挺，主产区72硅铁自然块现金含税出厂价在5450-5600元/吨，75硅铁价格在5950-6100元/吨。
  • 产量微增，库存持续去化，表需大幅改善。
  • 下游复产提振刚需，基本面矛盾有限，但产能宽松仍限制价格高度。

市场策略

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡
• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡

跨期与跨品种策略：无明显建议。

风险提示

• 宏观政策：房地产及整体宏观经济政策变化可能影响市场需求。
• 产能变化：纯碱新投产项目进展、硅锰与硅铁产能利用率变动。
• 成本波动：锰矿价格、能源价格、焦煤与焦炭价格等。
• 出口数据：纯碱出口情况可能影响供需平衡。
• 下游需求：钢招情况及下游企业复产进度。

图表信息

本报告附带多张图表，涵盖以下内容：

• 钢材市场：螺纹与热卷现货及期货价格走势、基差变化。
• 生铁成本：唐山与江苏生铁即时成本。
• 利润分析：螺纹与热卷盘面近远月利润。
• 铁矿石市场：PB粉与超特现货价格走势、基差变化及港口成交情况。
• 焦炭与焦煤市场：焦炭现货与期货价格走势、焦煤价格及基差。
• 动力煤市场：鄂尔多斯Q5500与Q5000现货价格走势。
• 硅锰与硅铁市场：市场价及期货收盘价走势、基差变化。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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