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期市周度观察总结

核心内容概览

本报告为2021年6月25日发布的期市周度观察，由国联期货大宗商品服务团队撰写。报告分析了贵金属、农产品、工业品等多个板块的市场走势及影响因素，提出了各品种的未来趋势及操作策略。

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主要观点与关键信息

一、贵金属板块

1. 市场表现

• COMEX黄金指数报1779.0美元/盎司，白银报26.15美元/盎司。
• 沪市贵金属跟随COMEX波动，AU2112合约周跌幅0.22元，AG2112合约周涨幅46元。

2. 影响因素分析

• 美元指数：美元指数走弱，未来将波动寻底，美联储宽松政策延续至8-9月份。
• 通胀预期：疫情控制预期提升，经济复苏带动需求，可能引发新一轮通胀。
• 避险情绪：全球经济与政治不确定性下降，美国经济数据向好。

3. 结论与策略

• 贵金属进入B3浪反弹阶段，预计持续至8-9月份。
• 建议关注美联储政策动向，长期看美元走强，黄金可能见顶回落。
• 短期可逢低布局，关注技术性反弹与基本面支撑。

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二、农产品板块

1. 棉花

• 市场表现：郑棉强势反弹，2109合约报16015元，周涨幅530元。
• 影响因素：
  • 供应端减产预期增强。
  • 下游需求良好，纺织品出口增长。
  • USDA种植面积减少，市场情绪看多。
• 结论与策略：
  • 棉花维持看多格局，主力09合约目标区间16500-17000元。
  • 建议多单继续持有，关注6月30日USDA报告。

2. 生猪

• 市场表现：生猪期货强势回升，2109合约报18925元，周涨幅1325元。
• 影响因素：
  • 全产业链亏损，散养户恐慌抛售。
  • 供给端集中出栏，需求端进入淡季。
• 结论与策略：
  • 生猪价格低位震荡或将持续至8月，9月消费旺季或带来阶段性反弹。
  • 建议关注供需变化与政策动向，中长期需关注去产能进度。

3. 豆粕

• 市场表现：国内豆粕主力09合约报3397元/吨，周度涨幅24元/吨。
• 影响因素：
  • 美豆库存低，天气炒作风险高。
  • 生猪抛售对豆粕需求有一定支撑。
• 结论与策略：
  • 豆粕调整尚未结束，短期仍有上升空间。
  • 建议关注天气因素与美豆走势，中长期可逢低布局。

4. 白糖

• 市场表现：国内白糖主力09合约报5539元/吨，周度上涨133元/吨。
• 影响因素：
  • 油价上涨支撑糖价。
  • 供应端存在缺口，消费有所改善。
• 结论与策略：
  • 短期上涨目标5900元/吨，中长期看糖周期，建议逢低做多。

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三、工业品板块

1. 铜

• 市场表现：沪铜2108合约收于68700元，周上涨1320元。
• 影响因素：
  • 首批抛储不及预期，叠加美国基建计划落地。
  • 俄对铜出口加征关税，或对价格形成压制。
• 结论与策略：
  • 铜价短期反弹不改中期弱势，建议观望为主。

2. 铝

• 市场表现：沪铝2108合约收于18930元，周上涨560元。
• 影响因素：
  • 首批抛储力度偏弱。
  • 俄对铝出口加征关税，对市场形成压制。
• 结论与策略：
  • 铝价震荡延续，建议观望，关注抛储及关税政策。

3. 镍

• 市场表现：沪镍2107合约收于137570元/吨，周涨幅9270元/吨。
• 影响因素：
  • 抛储利空出尽，俄镍出口关税或带来支撑。
  • 印尼限制镍铁冶炼厂，利好高价值产品。
• 结论与策略：
  • 沪镍整体强势，短期或有反复，但趋势向上。

4. 不锈钢

• 市场表现：主力2108合约收于16750元/吨，周涨幅840元/吨。
• 影响因素：
  • 原料成本支撑较强，高碳铬铁、高镍铁价格上调。
  • 价差牵引下期价或回调，但期现价波动式上涨。
• 结论与策略：
  • 中线供给担忧仍存，建议关注价差变化，期价或回调。

5. 苯乙烯

• 市场表现：EB2106合约报8829元/吨，周涨幅520元。
• 影响因素：
  • 成本支撑较强，原油及纯苯价格上涨。
  • 供应端逐步宽松，需求端偏弱。
• 结论与策略：
  • 苯乙烯上涨空间有限，关注原油-纯苯环节及装置恢复进度。

6. PTA

• 市场表现：TA2109合约报5180元/吨，周涨幅492元/吨。
• 影响因素：
  • 新装置延后投产，短期利好。
  • 聚酯库存偏高，需求未明显启动。
• 结论与策略：
  • 短期基本面偏强，建议逢低做多，关注7月装置投产节奏。

7. 动力煤

• 市场表现：郑煤2109合约报848元，涨13元。
• 影响因素：
  • 产地安检严格执行，产能释放受限。
  • 下游补库需求释放，库存低位支撑价格。
• 结论与策略：
  • 短期易涨难跌，7月中旬可能见顶回落，中长期震荡回落。

8. 钢市

• 市场表现：期螺2110合约报5066元，涨5元。
• 影响因素：
  • 需求端进入淡季，钢厂库存累积。
  • 原料供应紧张，螺纹成本支撑较强。
• 结论与策略：
  • 钢市处于淡季承压偏空震荡，7月中旬后或逐步恢复。

9. 焦炭

• 市场表现：焦炭2109合约报2827元/吨，周涨幅133.5元/吨。
• 影响因素：
  • 焦化限产严格，库存处于低位。
  • 下游需求疲软，钢厂盈利水平有限。
• 结论与策略：
  • 焦炭预计形成高位盘整，中期震荡走低。

10. 铁矿石

• 市场表现：铁矿2109合约报1185元，周跌幅18元/吨。
• 影响因素：
  • 钢厂库存处于低位，需求将季节性转强。
  • 外矿发运压力减小，期价面临深贴水。
• 结论与策略：
  • 铁矿石有望向上反弹，但空间有限，建议关注需求变化。

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研究团队与联系方式

研究员	重点研究品种	所属研究板块	电话	邮箱
吉明	黄金、白银	贵金属	0510-82757325	jiming@glqh.com
徐远帆	棉花、玉米	农产品	-	xuyuanfan@glqh.com
姜颖	油脂油料、白糖	农产品	0510-82758631	jiangying@glqh.com
袁玮	原油、PTA、PVC	能源化工	-	yuanwei@glqh.com
沈祺苇	动力煤、螺纹钢	黑色金属	-	shenqiwei@glqh.com
刘志诚	铁矿石、焦煤、焦炭	黑色金属	-	Liuzhicheng@glqh.com
李志超	镍、不锈钢	有色金属	-	Lizhichao@glqh.com
蒋一星	铜、铝	有色金属	-	jiangyixing@glqh.com

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