通信行业2018年度策略_迈入通信新时代_喜迎5G新未来_29页_2mb

通信行业2018年度策略总结

核心内容概述

本报告分析了2017年通信行业的发展状况，并展望了5G时代带来的投资机遇。2017年通信行业整体上涨，但个股表现分化明显，估值水平上升。随着5G时代的到来，通信行业将进入新的发展阶段，主设备商、光网络设备、天线与射频技术等细分领域将直接受益。运营商已开始提前布局5G建设，光网络和传输设备投资周期逐步启动，光纤光缆、光模块、光传输设备等将迎来新增长点。

主要观点

• 行业整体表现：2017年通信行业整体上涨，但个股分化严重，34家公司上涨，63家公司下跌，1家持平。
• 5G投资窗口开启：我国三大运营商公布了5G推进时间表，2020年实现商用。主设备商和物联网平台有望受益。
• 光网络先行：光网络设备（如光纤光缆、光模块、光传输设备）是5G建设的先行领域，预计2019-2021年将迎来投资高峰。
• 天线与射频领域：5G将带来天线和射频领域巨大的投资机会，包括基站天线和手机天线的升级需求。
• 重点推荐公司：中兴通讯、宜通世纪、烽火通信、亨通光电、光迅科技、通宇通讯、信维通信等。

关键信息

2017年行业表现

• 整体上涨：SW通信行业指数上涨4.23%，在TMT行业中排名第2。
• 估值水平：行业PE（TTM）为95x，扣除中兴通讯和大唐电信影响后下降至69x，但仍高于年初。
• 个股分化：34家公司上涨，其中17家为次新股，14家涨幅超过10%；63家公司下跌，9家跌幅超过40%。
• 机构持仓：TMT行业机构持仓比例下降，通信行业仍低于50%。

5G的经济影响

• 直接经济产出：5G将带来巨大的直接和间接经济产出，预计到2030年直接产出将达到6.3万亿元。
• 全球影响：5G将推动全球数字经济的发展，预计到2035年将产生高达3.5万亿美元的总收入。
• 投资节奏：2019年启动5G规模建设，2020年进入商用阶段，预计2019-2021年将迎来投资高峰。

5G技术特点与应用场景

• 主要技术场景：连续广域覆盖、热点高容量、低功率大链接、低时延高可靠。
• 关键技术：Massive MIMO、毫米波通信、超密集组网、新型多址技术、全频谱接入、SDN与NFV等。
• 应用场景：包括工业互联网、车联网、智慧城市、远程医疗、智能家居等。

重点推荐公司分析

5G推进时间表

• 中国移动：2017年试点，2018年试验，2019年扩大试验网，2020年实现商用。
• 中国联通：2017年技术验证，2018年试验，2019年预商用，2020年商用。
• 中国电信：2017-2018年试验，2019年预商用，2020年商用。

光网络投资趋势

• 光模块需求上升：5G将带来光模块需求的显著增加，预计增长20%以上。
• 光纤光缆需求旺盛：三大运营商集采光纤超过4亿芯公里，中国移动占比超70%。
• 传输网投资启动：100G波分/OTN设备集采规模扩大，电信和移动的采购量创近年新高。

天线与射频投资机遇

• 基站天线需求增加：5G将带来基站天线数量和复杂度的提升，小基站将广泛部署。
• 手机天线升级：5G将采用MIMO和毫米波技术，手机天线数量和复杂度增加，技术门槛提高。
• Massive MIMO技术：支持数十个独立的空间数据流，提升频谱效率，将成为5G天线的重要技术方向。

风险提示

• 市场估值波动风险
• 行业政策变动风险
• 公司基本面黑天鹅风险

总结

2017年通信行业整体上涨，但个股分化严重。随着5G时代的到来，通信行业将迎来新的发展机遇，特别是在主设备商、光网络设备、天线与射频技术等领域。三大运营商已开始布局5G建设，光网络和传输设备投资周期逐步启动，光纤光缆、光模块等需求将持续增长。5G将带来巨大的经济产出和市场机遇，预计2019-2021年将迎来投资高峰。重点推荐公司包括中兴通讯、宜通世纪、烽火通信、亨通光电、光迅科技、通宇通讯和信维通信，这些公司在5G相关领域具备较强的技术实力和市场竞争力，有望在5G建设中获得显著收益。