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快手电商切断第三方商品链接，京东增持达达集团股份

核心内容

本周（2022.02.21-2022.02.27）上证指数、沪深300、恒生指数、恒生科技指数均出现下跌，纳斯达克指数上涨，道琼斯指数下跌。传媒、互联网、电商指数本周均下跌，教育指数录得上涨。快手电商切断淘宝和京东联盟商品链接，京东增持达达集团股份至52%。阿里巴巴第四季度营收同比增长9.7%，但净利润同比大幅下降75%。行业整体面临竞争加剧、政策不确定性及地缘政治风险。

主要观点

• 快手电商切断第三方链接：快手电商自2022年3月1日起，将不再支持淘宝联盟商品链接在直播间购物车、短视频购物车及商详页发布，但京东联盟商品链接可在短视频购物车和商详页发布。建议商家提前处理结算和售后订单。
• 版号政策未停发：国家新闻出版署回应称，游戏版号申请仍在正常接收，市场担忧已有所缓解。
• 京东增持达达集团：京东集团已获得达达投资的监管批准，预计于2月底前完成交易，持股比例达52%，达达将并入京东合并财务报表。
• 行业竞争加剧：国内电商行业竞争日趋激烈，平台需聚焦精细化运营以巩固自身优势。

关键信息

本周行情回顾

• 大盘表现：上证指数下跌1.13%，沪深300下跌1.67%，恒生指数下跌6.41%，纳斯达克指数上涨1.08%。
• 重点个股表现：
  • 港股：恒腾网络上涨12.86%，跌幅前三为中国有赞、美团-W、光正教育。
  • 美股：知乎、拼多多、阿里巴巴跌幅居前。
  • A股：中公教育、传智教育、豆神教育涨幅领先，三七互娱、吉宏股份、世纪华通跌幅居前。

行业要闻

本地生活

• 网约车平台将公开计价规则及抽成比例上限。
• 滴滴出行表示不会关闭俄罗斯业务。

零售电商

• 阿里旺旺群聊服务将在2月底下线。
• 阿里巴巴未来重点转向用户留存和ARPU值增长。
• 多多视频升级为拼多多一级入口。

直播电商

• 快手切断淘宝、京东联盟商品链接，京东表示对快手调整影响不大。

跨境电商

• 跨境电商零售进口商品清单优化，新增滑雪用具、番茄汁等29种商品。
• Shopee越南站访问量增长，TikTok Shop新增三大站点。

游戏

• 国家新闻出版署未停发游戏版号，申请仍在接受。
• 网易计划推出《哈利·波特》手游海外版。
• 腾讯收购加拿大游戏工作室Inflexion Games和波兰游戏公司1C Entertainment。

社交

• 腾讯澄清“重锤”传言，称其为谣言。
• 小鹅拼拼即将关停，相关团队将通过“活水”体系重新分配。
• 微信支持发送4K原视频，个人收款码可在3月1日后继续使用。

音乐/阅读

• 字节推出首款音乐App“汽水音乐”，由抖音团队开发。
• 字节在日本上线漫画App“FizztoToon”。

教育

• 字节教育四大业务停运，包括“GOGOKID”、“你拍一”等。

元宇宙

• 国家知识产权局收到1.6万件“元宇宙”相关商标申请。
• Meta推出AI系统“Builder Bot”，支持语音构建VR场景。

投资建议

• 建议关注直播电商龙头快手-W及零售电商龙头京东集团-SW，其在信任电商生态和供应链履约方面优势显著。
• 静待监管重启游戏版号发放，市场情绪有望改善。

风险提示

• 地缘政治冲突加剧。
• 行业竞争格局剧变。
• 游戏版号长期停发风险。

行业数据跟踪

电商

• 快手：上周带货达人榜Top10总销量956.71万件，销售额9.28亿元。
• 抖音：上周带货达人榜Top10总销量371.46万件，销售额7.26亿元。

游戏

• iOS畅销榜Top10：王者荣耀、和平精英、三国志·战略版、梦幻西游、金铲铲之战、穿越火线、英雄联盟手游、原神、火影忍者、一念逍遥。
• iOS免费榜Top10：王者荣耀、和平精英、金铲铲之战、开心消消乐、飞行炮台、原神、部落冲突、欢乐斗地主、腾讯欢乐麻将、散人无双。

视频

• 电视剧：播映指数Top5为《人世间》、《江照黎明》、《尚食》、《冰球少年》、《陪你一起好好吃饭》。
• 综艺：播映指数Top5为《大侦探7》、《半熟恋人》、《闪光的乐队》、《王牌对王牌第七季》、《一往无前的蓝》。

社交

• 微信小程序：总榜Top10包括同程旅行、美团团购、接龙管家、班级小管家、滴滴青桔、苏宁易购、饿了么、票圈vlog、群接龙、快手短视频。
• 成长榜Top10：包括58超职季招聘、Fotoo征集、成家相亲、青城医疗、群报数、哈啰出行、鹿城健康服务、光盘打卡、金域服务、接龙管家。

影视

• 电影票房：本周票房总额为4.27亿元，环比下降67%。
• Top5影片：《长津湖之水门桥》、《这个杀手不太冷静》、《奇迹·笨小孩》、《狙击手》、《花束般的恋爱》。

分析师与研究助理简介

• 分析师：金荣，香港中文大学经济学硕士，天津大学数学与应用数学学士，曾就职于申万宏源证券研究所及头部互联网公司。
• 联系人：梁昭晋，悉尼大学计量金融学硕士、金融学学士，CFA三级、FRM二级通过，两年买方互联网传媒研究经验。