科技行业专题研究：前2月电信业稳健增长，云业务高增-20220327-华泰证券-19页_978kb

通信行业2022年1-2月运行总结

核心内容

2022年1-2月，中国通信行业保持稳健增长，电信业务收入同比增长9%，其中新兴业务收入增长显著，同比增长34.1%，占电信业务收入的19.6%。云计算和大数据收入增速分别为124.6%和58%，数据中心业务同比增长20.6%，物联网业务增长21.9%。此外，5G用户数量达到3.84亿户，同比增长23.3%，新增5G基站8.1万个。在6G技术发展方面，中国电信和爱立信专家提出相关技术构想和合作计划，强调6G不是5G的简单升级，而是需要全新技术和能力的演进。

主要观点

1. 通信行业增长态势良好

   • 电信业务收入保持稳健增长，1-2月累计完成2586亿元，同比增长9%。
   • 新兴业务收入增长显著，同比增长34.1%，其中云计算和大数据表现突出。
   • 5G用户数量和基站建设持续推进，5G用户达3.84亿户，占移动电话用户总数的23.3%。

2. 云计算市场高增长，前景广阔

   • 2021年第四季度，中国云计算市场规模同比增长33%，达到77亿美元。
   • Canalys预测，到2026年，中国云基础设施市场规模将达850亿美元，复合年增长率25%。
   • 阿里云、华为云、腾讯云、百度AI云是当前市场的主要参与者，前四大云服务商合计占市场80%。

3. 6G技术发展展望

   • 中国电信专家毕奇提出P-RAN架构，有望解决6G低成本覆盖难题。
   • 爱立信专家Stefan Parkvall指出，6G将实现更高速率、更高频段覆盖，以及更强大的系统可靠性。
   • 6G发展将依赖技术创新，未来3-5年为关键技术窗口期。

4. 运营商集采动态

   • 中国联通7,000万元x86服务器集采项目中，超聚变、中兴等5家企业入围。
   • 中国广电启动5G标准USIM卡集采，采购2,000万张，支持多媒体业务和漫游功能。
   • 中国移动虚拟化IP短信网关二期工程设备扩容集采中，中兴通讯独家中标。

5. 行业趋势与公司展望

   • 云厂商资本开支维持高位，推动IDC需求增长。
   • 智能硬件和物联网发展迅速，带动通信设备需求。
   • 5G建设持续推进，带动相关设备及服务需求。

关键信息

重点推荐公司

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 全球新型肺炎尚未可控
• 云厂商资本开支投入不及预期
• 5G发展不及预期

行业走势

• 上周通信（申万）指数下跌1.48%，沪深300下跌2.14%，创业板指下跌2.79%。
• 重点公司中，部分股票涨幅较大，部分股票跌幅明显，显示出行业内部的分化趋势。

公司动态

• 中兴通讯：缓刑期结束，市场对其价值重估预期增强。
• 拓邦股份：短期利润承压，但长期发展趋势不变。
• 数据港：项目交付进展顺利，绿色化能力突出。
• 中国移动：2021年利润超预期，计划提升派息率。
• 中国电信：收入增长超预期，派息率提升至60%。
• 中国联通：业绩符合预期，ARPU增长稳健。
• 和而泰：汽车和储能业务实现突破，预计未来增长。
• 威胜信息：4Q21业绩同比增长40%，受益于能源互联网发展。
• 天孚通信：营收和利润双增长，积极布局新领域。
• 上海瀚讯：受益于军工信息化建设，技术领先。
• 海格通信：多领域发展的军事通信龙头，前景广阔。
• 七一二：老牌军工通信企业，有望在6G领域获得增长。
• 亿联网络：业绩符合预期，产品竞争力持续提升。
• 新易盛：Q3业绩微降，但数通400G光模块需求逐步释放。
• 中际旭创：营收微增，看好其长期发展。
• 移远通信：业务结构优化，单季净利创新高。

行业新闻

• 5G渗透率大幅提升，三大运营商盈利水平较高。
• 6G商用价值探索加速，技术研究进入关键阶段。
• 全球晶圆厂设备支出创历史新高，中国大陆出现下滑。
• 中国信通院发布1-2月电子行业数据，显示增长趋势。
• 中国广电与华为合作，共同推动5G网络发展。
• 中国铁塔启动无源器件和换电电池集采，推动基础设施建设。

总结

2022年1-2月，中国通信行业保持稳健增长，新兴业务表现突出，尤其是云计算和大数据。5G用户和基站建设持续推进，为行业提供增长动力。6G技术发展成为关注焦点，行业专家和技术公司正积极布局。运营商集采项目显示行业对相关设备和解决方案的需求旺盛。重点公司如中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、移远通信、威胜信息、拓邦股份、和而泰、华工科技、新易盛、中际旭创、天孚通信、数据港、亿联网络、七一二、上海瀚讯、海格通信等均获得不同程度的看好。整体来看，行业增长动力强劲，未来发展前景广阔。