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政策影响中概股宽幅调整，关注港股通优质标的

核心内容

本报告分析了2021年12月初中概股受政策影响出现的宽幅调整，并探讨了港股通中具有潜力的优质标的。同时，报告回顾了传媒互联网行业一周的市场表现，并对游戏、电影、电视剧、综艺、渠道、直播电商及广告营销等子行业运行数据进行了分析。此外，还列出了重点公司的公告信息和行业要闻，最后提示了相关投资风险。

主要观点

• 政策影响：美国SEC通过《外国公司问责法》最终修正案，对在美上市的外国公司提出更严格的审查要求，尤其是涉及VIE架构和用户数据安全的平台型公司，其在美上市及交易存在不确定性。
• 中概股调整：12月3日，中概股普遍下跌，滴滴出行启动退市程序，港股通标的受该政策影响较小。
• 投资建议：建议关注港股通中具有较强基本面和稀缺资源的公司，如腾讯控股、快手、心动公司等。
• 行业表现：传媒互联网板块整体表现弱于市场平均水平，但部分个股表现亮眼，如每日互动、*ST众应等涨幅较大；而视觉中国、中青宝等跌幅显著。

市场表现

• 指数涨跌幅：上周上证综指涨 $1.22%$，深证成指涨 $0.78%$，创业板指涨 $0.28%$，传媒互联网板块指数跌 $-1.40%$。

• 涨幅前十个股：

  • 每日互动（+21.13%）
  • *ST众应（+19.92%）
  • *ST长动（+19.44%）
  • 盛讯达（+13.48%）
  • 中南文化（+12.04%）
  • ST天润（+8.75%）
  • 浙数文化（+8.51%）
  • *ST数知（+8.51%）
  • 掌阅科技（+8.22%）
  • ST中昌（+8.04%）

• 跌幅前十个股：

  • 视觉中国（-14.14%）
  • 中青宝（-12.45%）
  • 生意宝（-12.01%）
  • 读客文化（-11.31%）
  • 中文传媒（-11.03%）
  • 美盛文化（-10.92%）
  • 新媒股份（-10.81%）
  • 天地在线（-9.12%）
  • 游族网络（-8.89%）
  • 华立科技（-8.84%）

行业运行数据

2.1 游戏

• iOS畅销榜：《王者荣耀》、《和平精英》、《穿越火线：枪战王者》分别位列前三，腾讯控股、网易、哔哩哔哩、心动公司等均有游戏上榜。
• 手游买量市场：11月手游广告数占比24.47%，投放金额占比30.80%。排名前三为《秀才猜成语》、《多多成语》、《骏游斗地主》。

2.2 电影

• 票房数据：2021年至今内地电影总票房达446亿元，12月4日单日票房1.42亿元，环比下降21.11%。
• 票房前三：《古董局中局》（47.9%）、《扬名立万》（27.3%）、《你的世界如果没有我》（4.9%）。

2.3 电视剧

• 卫视收视率：《半暖时光》（2.329%）、《不惑之旅》（2.219%）、《两个人的世界》（2.158%）位列前三。
• 网络热度：《斛珠夫人》（83.9）、《风起洛阳》（72.48）、《当家主母》（70.82）为网络热度前三。

2.4 综艺

• 播放量市占率：《令人心动的offer第三季》（65.32%）、《时光音乐会》（60.5%）、《一年一度喜剧大赛》（60.49%）排名前三。

2.5 渠道

• 大屏端（OTT+智能电视）：日均开机率33.8%，环比下降0.4%；月活跃用户前三为银河奇异果、CIBN酷喵、云视听极光。
• 移动端（互联网视频）：2021年10月爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果TV月独立设备数分别为24756万、18380万、7687万、低于1626万。

2.6 直播电商

• 淘宝直播：TOP5主播销售额总计7.62亿元，环比下降87.9%。薇娅、李佳琦、薇娅分别位列前三。
• 快手直播：TOP5主播销售额总计6.23亿元，环比下降5.2%。尘客、蛋蛋、ACE-TAO黄子韬位列前三。
• 抖音直播：TOP5主播销售额总计5.89亿元，同比下降5.6%。罗永浩、千屿sheila、贾乃亮位列前三。

2.7 广告营销

• CTR月度全媒体刊例花费同比增速：2021年10月整体同比下降0.3%。影院视频渠道同比涨幅最大（92.6%），报纸渠道同比跌幅最大（-31.8%）。

重点公司公告

• 时代出版：每10股派利1.25元，共计分配6054.06万元。
• 实益达：独立董事马旗戟、曹军及Xuan Richard Gu辞职。
• 盛天网络：向特定对象发行股票3166.6万股，募集4.86亿元，用于云游戏服务平台。
• 广博股份：股东任杭中减持计划时间过半未减持。
• 天神娱乐：拟回购注销业绩承诺补偿股份73万股。
• 美盛文化：控股股东赵小强7320.72万股股份被司法拍卖。
• 天龙集团：董事及高管拟减持不超过271.88万股。
• 中南文化：实际控制人陈飞辞去多项职务。
• 掌阅科技：副总经理王良辞职，继续担任掌阅影视负责人。
• 贵广网络：董事马晓维辞职。
• 大晟文化：拟转让子公司劝业场酒店83.33%股权。
• 中体产业：4528.88万非公开发行限售股上市流通。
• 果麦文化：首次授予136.26万股限制性股票。

行业要闻

4.1 互联网

• 微信公布进一步互通方案，支持点对点聊天场景访问外部链接。
• 有赞视频号直播交易额近10亿元，商家GMV月环比增长超7倍。
• 网易云音乐在港上市，证券代码为“9899”，募资约31.24亿港元。
• 腾讯PCG两位副总裁职务调整。
• 抖音测试“抖音盒子”潮流电商平台。
• 亚马逊云科技成为Meta云服务提供商。
• 腾讯推出新社交APP“doX”。
• 滴滴启动纽交所退市与香港上市工作。
• 东南亚巨头Grab在纳斯达克上市。

4.2 游戏

• 朝夕光年首款女性向手游《花亦山心之月》进入iOS畅销榜前十。

4.3 影视

• 抖音测试微短剧付费模式，按集数进行付费。

风险提示

• 行业监管政策风险：美国SEC新规及国内网络安全政策可能影响平台型公司在美国的上市及交易。
• 行业竞争加剧：市场竞争激烈，影响公司盈利能力。
• 用户娱乐、消费习惯变化：用户偏好变化可能影响内容需求及平台流量。

投资评级

• 行业评级：增持，未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因无法获取必要资料或面临重大不确定性事件。

重要声明

• 分析师声明：报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师姚天航撰写，数据来源合法合规，投资建议仅供参考。
• 免责声明：华安证券研究所对报告中的信息和数据不承担任何责任，投资者据此做出的任何投资决策与华安证券无关。