20240219-中原期货-_中原化工_尿素周报_农业需求逐步启动_市场成交氛围转好_16页_736kb

尿素周报总结（中原化工 20240219）

主要观点

尿素现货价格大幅上涨，市场成交氛围转好，工厂待发订单充足。农业返青肥需求逐步启动，终端补货积极性增加，工业需求预计下旬恢复。短期盘面震荡偏强，建议关注5-9价差逢低正套机会。

供应情况

尿素产量逐步回升，周产量约18万吨，同比处于往年偏高位置，煤头和气头产量均上升。工厂库存环比累积，港口库存小幅增加，受发运影响。

需求情况

农业需求逐步启动，复合肥和三聚氰胺企业开工上升，成品库存虽高位但待发订单支撑。工业需求预计下旬恢复，短期对市场仍有支撑。

成本与利润

煤炭价格支撑尿素成本，利润环比增加。无烟煤和天然气制尿素利润改善，供应成本上升推动市场。

价差与基差

5-9价差震荡运行，05基差大幅走弱。尿素与相关品如氯化铵、液氨价差变化，短期盘面偏强运行。

风险提示

• 下行风险：国储尿素投放、新增产能释放。
• 上行风险：出口政策变化。