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宝城期货能化早报总结 - 2022-12-14

核心内容概览

本报告分析了能源化工板块中沪胶（RU）、甲醇（MA）和原油（SC）三个主要品种的短期、中期及日内走势，并给出了相应的策略参考和核心逻辑分析。

品种策略分析

主要品种价格行情驱动逻辑

沪胶（RU）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 策略参考：关注13300一线压力
• 核心逻辑：
  • 国内天胶产区进入停割季，供应压力回落
  • 下游终端需求疲软，重卡销量低迷，轮胎行业开工率弱于往年
  • 宏观层面出现改善，欧美通胀见顶，加息节奏放缓，宏观驱动逻辑强于产业驱动逻辑
  • 市场信心受提振，支撑沪胶期货2305合约维持震荡偏强走势
  • 供需基本面多空参半，产业逻辑未能主导市场，预计后市维持震荡偏强

甲醇（MA）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 策略参考：关注2600一线压力
• 核心逻辑：
  • 甲醇价格低位运行，煤制甲醇亏损扩大，抑制装置开工率回升
  • 社会库存虽有累库，但幅度不及预期，时间延后
  • 伊朗甲醇装置运行出现波折，美伊谈判反复，影响伊朗甲醇外运预期
  • 国内港口累库不及预期，供应压力回升有限
  • 需求依然偏弱，终端消费不佳，传统需求和烯烃需求均乏力
  • 宏观与产业因素共同作用，预计后市维持区间内宽幅震荡

原油（SC）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：下跌
• 策略参考：关注540一线压力
• 核心逻辑：
  • 12月以来，国内外原油期货价格经历短暂反弹后重返跌势
  • OPEC+未能扩大减产规模，延续200万桶/日减产幅度，市场反应平淡
  • 欧盟对俄油设置价格上限，但影响有限，俄油可通过其他渠道缓解制裁
  • 世界三大能源机构看空全球原油需求前景，欧美经济衰退背景下，弱需求成为油价下行主逻辑
  • 短期需求难以恢复，弱需预期持续，油价继续下行
  • 供应端收缩预期未兑现，油价可能进一步下跌
  • 若国际油价跌至70-75美元/桶，可能促使OPEC+采取更多供应收缩措施，未来供需博弈将加剧，油价或暂时企稳

总体趋势判断

• 沪胶：受宏观面改善支撑，预计维持震荡偏强走势
• 甲醇：供需双弱，预计维持宽幅震荡
• 原油：弱需求主导，短期震荡偏弱，中期有下跌趋势，需关注供应端变化

其他说明

• 价格计算说明：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格
• 涨跌幅度定义：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0-1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0-1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨
• 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期走势不作区分

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